30对“海中伙伴”哪吒汽车投资29亿，踩下“刹车按钮”。
6月26日，360安全科技股份有限公司(601360。SH，以下简称“360”或“360”)发布公告称，公司全资子公司360(北京)私募基金管理有限公司拟持有哪吒汽车对应的何忠新能源汽车有限公司(即“哪吒汽车”)注册资本7999.44万元。转让后，360仍持有哪吒汽车11.43%的股权(对应注册资本2.59亿元)。
6月27日，哪吒汽车发布公告，关注360安全技术有限公司对外投资进展公告，360转让的部分股权基金将与管理团队形成一致行动人，有利于完善公司治理结构和管理团队的控制权，更有利于哪吒汽车各项业务的长期可持续经营。目前哪吒汽车正在推进本轮融资的工商变更，并将迅速启动公司的股份制改革。
投资时按下“刹车键”
去年，由“红领巾”周领衔的360携手哪吒汽车，为智能汽车行业制造了诸多话题。2021年10月中旬，360披露对外投资公告，拟以自有资金29亿元投资哪吒汽车，获得哪吒汽车总股权的16.594%，成为其第二大股东。
本次投资拟以增资方式分两部分进行。一部分是360全资子公司成都宏景拟于2020年2月收购哪吒汽车股东南宁民生新能源产业投资合伙企业(有限合伙)取得但尚未缴纳出资额的标的公司增资权，以自有资金向标的公司增资人民币9亿元，取得10.6944%的股权。30昨日公告显示，该部分公司实缴出资已于2021年5月31日缴纳完毕。
另一方面，360全资子公司天津瑞奇天成股权投资中心(有限合伙)和360基金管理公司计划参与哪吒汽车的D1轮融资，合计拟增资20亿元人民币成为哪吒汽车股东。公告显示，截至2021年10月27日，天津瑞奇已完成D1轮领投人10亿元人民币首轮投资的支付。
截至目前，尚有10亿元投资款未支付，对应哪吒汽车3.5320%。30公告显示，经审议决定，公司将该部分投资对应的股权，包括注册资本4799.66元转让给嘉兴新筑股权投资合伙企业(有限合伙)，对应哪吒汽车2.1192%的股权；向深圳市精诚开放企业管理中心(有限合伙)转让注册资本3199.77元，对应哪吒汽车1.4128%的股权。
资料显示，上述两家合伙企业成立时间均不足一年，其中嘉兴新筑股权投资合伙企业(有限合伙)成立时间为2021年12月30日，深圳精诚开放企业管理中心(有限合伙)成立时间更短，目前不足10天。此外，天眼查官网显示，通过股权渗透图，两家公司背后均为个人，疑似实际控制人分别为郝群和王。从用工信息和投资关系上，未发现他们与360或哪吒汽车有特殊关系。
为什么放弃增资？
值得注意的是，从2022年开始，哪吒的汽车进入快速增长通道。1-5月，哪吒汽车累计交付49，974辆，同比增长213%。哪吒在公告中还表示，目前，哪吒的U+V月订单一直稳定在15000台以上，且仍在增长。基于哪吒汽车开发的“山海平台”，首款产品哪吒S石爻版已经预售。所有车型将于7月预售，预计第四季度交付市场。
可见哪吒汽车的发展势头之猛。360为什么主动放弃拿哪吒汽车部分股权的机会，0元转让给其他股东？
360给出的说法是:“为了优化目标公司的股权结构，完善目标公司的治理机制，以互利共赢的长期合作发展为目标”。此外，为支持哪吒汽车股份制改革，360董事会同意放弃其包括赎回权、优先购买权、追加投资权在内的特殊权利。在360近日召开的第六届董事会第九次会议上，以全票审议通过了《关于转让持股公司部分股权的议案》和《关于放弃持股公司股东特别权利的议案》。
此外，360公司董事长兼CEO周回应《中国企业家》称，哪吒汽车还是一家创业公司，要让创始人团队带领公司发展，而不是完全资本主导，但现在创始人团队股权太少。30的定位还是一个支持和辅助的团队。
对此，哪吒也提到了股份制改革。哪吒汽车表示，360转让的股权基金部分将与管理团队形成一致行动人，有利于完善公司治理结构和管理团队的控制权，更有利于哪吒汽车各项业务的长期可持续经营。目前哪吒汽车正在推进本轮融资的工商变更，并将迅速启动公司的股份制改革。30%仍持有哪吒汽车10%以上的股份，是哪吒汽车的重要股东。双方将在数字安全、智能驾驶安全技术等领域继续合作，进一步保障智能网联汽车的安全。
这一回应也让外界猜测是为哪吒汽车下一步上市做准备。据悉，股份制改革的目的是建立产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度，为企业成功上市融资提供制度基础和实质资格。在过去的一段时间里，在销量的加持下，哪吒汽车将赴港IPO的消息被多次报道。此外，今年3月起，蔚来汽车正式在港交所主板上市，成为第三家完成二次上市的新生力量。继“韦小立”再次齐聚港交所后，零跑汽车和威马汽车也分别于3月和6月向港交所提交上市申请。
但是，360转让3.532%股份与哪吒汽车股改有什么关系呢？如果这部分股份不转让，是否会影响后者的股份重组或后续上市？
对此，香颂资本执行董事沈梦对《国际金融报》记者表示:“所谓的股权结构优化只是官方借口，即使360拥有90%以上的股份，也不妨碍其上市。”
需要注意的是，360的公告还披露了哪吒汽车的财务信息。未经审计的数据显示，2021年哪吒汽车实际营收57.35亿元，净亏损29.08亿元，扣非后净亏损30.52亿元。截至2021年末，哪吒汽车总资产136.9亿元，总负债83.28亿元，净资产53.62亿元。
在沈梦看来，360不准备继续出资，要么是内部投资计划有变，要么是目前新能源汽车市场发展已经逐渐形成分化，哪吒的汽车竞争力已经被削弱，不再具有足够的吸引力。
互联网分析师丁道师认为，如果一个企业的创始团队能够在股权上控制公司，或者通过双重股权相关的机制控制公司，确实会比把公司的股权转让给外部投资者更有利。
编辑:Majek Bidandan
