地产大亨化身煤老板？富力地产债务围城，张力父子亿拓展能源版图

地产大亨化身煤老板？富力地产债务围城，张力父子31亿拓展能源版图

本文来源:时代财经作者:刘欣歌

房地产的日子没那么好过，房地产公司的投资重心也发生了转移。

图片来源:一个蠕虫的想法

6月26日，电力发展(HK:01277)发布公告称，大股东景乐控股有限公司(以下简称“景乐”)及张莉已书面批准收购宁夏阳光51%股权，交易价格为27.36亿元。收购后，宁夏阳光将成为电力发展的全资子公司。

宁夏阳光成立于2006年12月，主要从事煤矿建设和煤炭、金属合金及钢材销售业务。动力的发展是张力家族地产之外的重要能量图，张力和张量持股74.15%。其中，张量通过其景乐控股权力发展62.96%股权，张量直接持有11.19%股权。

今年1月，电力发展以3.86亿元收购宁夏阳光49%股份。至此，不到半年时间，电力发展将吞噬宁夏阳光，总成本31.22亿元。

然而，与能源业务不同，张莉父子的房地产业务正面临挑战。自去年以来，张莉联席主席兼总裁RF地产(HK:02777)和张莉旗下的房地产深陷债务困境，销售陷入停滞。同时不断卖项目回笼资金。

煤炭领域扩张

宁夏阳光位于宁夏回族自治区，目前经营位于银川东南部的魏一矿和永安矿。前者年产能90万吨，有效采矿权将于2032年4月20日到期；后者年产规模120万吨，有效开采权将于2032年3月22日到期。根据之前的公告，两个矿山的矿产资源总量为342.83兆吨，控制资源总量和推断资源量分别为101.31兆吨和241.52兆吨。

但从财务指标来看，宁夏阳光并不是优质资产。数据显示，2020年和2021年，宁夏阳光税后净亏损和非经常性损益分别为4787万元和4747.2万元；截至2021年底，其总资产和净负债分别为9.27亿元和13.17亿元。

但电发认为，收购宁夏阳光将进一步壮大其煤炭业务，促进煤炭销售在华北地区的布局，实现煤炭销售的多元化战略。

作为一家业务涵盖煤炭生产、洗选、装车、运输、贸易的综合性煤炭企业，实力发展从2021年的煤价创新高中尝到了甜头。

其财报数据显示，2021年电力开发总收入55.8亿元，同比增长88.4%；归母净利润24.69亿元，同比增长203%；毛利率高达64.6%。

根据其对2022年上半年的盈利预测，由于全球汽油价格和电力需求不断上涨，其煤炭产品的价格也同比上涨，预计2022年上半年净利润同比增长不低于30%。

能源领域的权力扩张从未停止。2021年12月24日，电力开发以11亿元收购六盘水长林房地产开发有限公司75%股权，取得开发经营权。泰林煤矿位于六盘水市水城县东南部山区，许可生产能力60万吨/年，矿区面积17.0437平方公里。

借助两次收购，张莉父子的煤炭版图已经走出内蒙古，向西北和西南扩张。

张丽父子房地产陷入困境

与能源业务的大踏步前进相比，张力和张量的房地产之路举步维艰。

截至目前，RF地产2021年经审计的年报尚未出具，而根据此前发布的业绩预告，RF地产2021年净亏损可能不低于80亿元。今年前5个月，RF房产销售总收入约218.3亿元，销售面积约175万平方米，同比分别下降58.40%和55.70%。

虽然销售疲软，RF房地产的债务危机需要解决。2021年12月15日，RF地产接到通知违约。对于2022年1月13日到期的总额为7.25亿美元的美元票据，其提出了“卖出原价的50%，剩余的50%延期半年”和“全部以原价的83%卖出”两种赎回方案。但是，最后还是出现了实质性的违约。

近日，RF地产向旗下10张美元票据的持有人发起同意征集，寻求豁免票据项下现有及潜在的相应违约或违约事件，并延长债务期限，总存续金额约为49.44亿美元(约合人民币331.84亿元)。

张量的领域地产也不好过。早在2021年5月，田野地产就被曝出融资商业票逾期拒签，甚至多次被商业票持有者封锁办公室。

为了解决资金问题，RF地产和菲尔德地产先后出售资产回血。自去年以来，RF地产已经出售了英国伦敦的沃克斯豪尔广场和泰晤士城、海南海口大英山的RF资本、广州花都的RF物流园等项目。另外大股东都有注资，抽回的资本超过100亿。

今年4月底，菲尔德地产旗下的青岛实小行地产、惠州郭鹏彩印等6家子公司也出售了位于武汉、荆门、惠州、天津、青岛的6个商业物业组合，售价合计7.69亿元。

值得注意的是，RF和田野“割肉”时，实力发展成了接球手，可谓“乘人之危”。其中，电力开发公司以10亿元收购了RF出售的海南海口RF资本项目；上述field real estate商业地产组合的买家也在发展自己的公司以获取实力。

大举收购房地产项目，与电力开发主业相去甚远。尽管电发表示“上述物业位于华南、华北多个城市的中心商圈，收购将使其进一步发展华南、华北销售网络，同时也受益于相关城市中心商圈的进一步发展”，但业内仍认为张氏父子此举是“资产搬家，寻找退路”。

事实上，除了RF物业和外地物业，电力发展之前收购了其他房地产项目。2021年12月6日，电力发展向准格尔旗浮梁和内蒙古浮梁收购乌海浮梁置业有限公司100%股权。后者持有内蒙古自治区乌海市海勃湾区土地地质大厦，交易对价约1.86亿元。

与电力开发不断大规模收购不同的是，RF地产和房地产在债务危机下依然陷入困境，这从员工发工资就可以看出来。

一位接近RF物业的内部人士告诉时代财经记者:“工资还是正常发放，只是发放时间不准时。”一位不愿意透露姓名的房地产业内人士也表示，原本发薪日是每个月的15号，但最近几个月一直拖到月底，甚至隔一个月发一个月的工资。“不过，还好没有降薪，五险一金比例。”