高盛看空美股

高盛终于承认：美股利润即将开始下滑！

高盛一直是华尔街乐观的投行，尤其是对美国经济和股市，经常高喊“通胀是暂时的”。几个月前，它甚至给出了标准普尔500指数5100点的目标价。

现在，高盛终于承认失败，并表示如果目前的趋势继续下去，标准普尔500指数可能在今年内跌至3150点。

高盛策略师本·施奈德(Ben Snider)认为，市场对2023年标准普尔500指数中上市公司的利润和利润率的一致预期，即使没有进一步的增长，也仍然“过于乐观”，明年这些公司的业绩有可能达不到预期。

他进一步认为，在不衰退的基本情况下，明年标准普尔500公司的息税前利润率将下降0.7个百分点。

这与目前市场的共识并不相同。市场的预期中值认为这些公司的息税前利润率明年有望增长0.6个百分点。

美股上市公司利润空间被挤压的原因是什么？

高盛认为有三大因素:美国金融环境收紧、持续的成本压力和收入增长放缓。

高盛分析师克里斯·赫西说:

如果我们的模型被验证是正确的，我们可能会看到未来美股的利润大幅下降。假设预期收益没有变化，只是因为利润空间被压缩，明年该股每股收益中位数的增长率可能从正10%下调至0%。

最后，高盛说:

我们继续建议投资者关注那些对利润前景相对有信心的股票，包括稳定增长的公司和医疗保健行业，在过去的几次衰退中，医疗保健行业的利润都有所增加。

本月早些时候，高盛表示，从历史上看，在美联储加息周期中，美股通常不会见底，直到美联储放松货币政策。今天美股的抛售很可能只是一个开始。

根据高盛全球市场策略师Vickie Chang的说法，自1950年以来，标准普尔500指数至少下跌了15%达17次。其中，有11次是在美联储再次转向放松货币政策时，股市触底反弹。

今年，标准普尔500指数的表现可以说是自1932年以来最糟糕的上半年。

然而，美联储的加息进程远未结束。美联储加息75个基点后，市场普遍预期美联储将在7月加息50或75个基点。之后，由于美联储将继续对抗通胀，加息的步伐不会停止。

本月，许多华尔街投资银行警告投资者，衰退即将来临。

加拿大帝国商业银行首席投资官大卫·多纳贝迪安认为:

我不认为市场会继续以这么快的速度下跌，但是真的很难说市场已经跌到底部了。

他表示，目前不鼓励客户尝试“逢低买入”。他认为，即使经历了严重的抛售，美国股票看起来仍不便宜:

市场对未来的利润预测仍然过于乐观。
我们的感觉是，如果下一个通胀数据再次非常高，美联储可能会更大幅度地加息，从而给美国股市带来更多风险。

法国兴业银行美国股票主管Manish Kabra上周警告说，美国股市的熊市可能会持续更长时间。他写道:

今年以来，美股投资者保持了风险抽离的心态，更加注重防御，降低估值，因为在当前整体经济低迷的情况下，美联储激进的加息会造成附带损害，这也是我们对美国消费股、金融股和小盘股持看空立场的原因。
如果美联储不能控制价格，那么美国经济将陷入类似20世纪70年代的滞胀局面，并可能推动标准普尔500指数从目前的水平再下跌33%，至2525点。