早盘，a股三大指数上涨，上证综指涨幅超过1%，再度站上3400点关口。深证成指和创业板指上涨2%左右。旅游股涨跌互现，华天酒店、张家界、云南旅游、桂林旅游、丽江股份等近10只股票封板。食品、乳业、白酒等消费股集体上涨，三元生物、嘉工酒等多只个股涨停。此外，影视、CRO、风电、光伏设备等。都很活跃，汽车和种业调整。午后指数高位震荡，光伏板块继续活跃，TCL中环涨停再创新高；半导体板块暴涨，英吉信涨停；新冠肺炎药品概念变化，华润双鹤涨停；民爆板块继续活跃，锅股涨停。整体来看，个股呈现普涨态势，两市浮盈个股超2800只。盘面上，旅游、酒店餐饮、食品加工等板块涨幅居前，汽车、种业、汽车零部件等板块跌幅居前。
截至收盘，上证综指涨1.1%，深证成指涨1.57%，创业板指涨1.52%。两市成交连续第六个交易日突破万亿。上证综指本月上涨6.66%，创业板指数上涨16.86%，深证成指上涨11.87。上半年几大指数全部下跌。上证综指触底反弹，上半年下跌6.63%。创业板指数上半年下跌15.41%，领跌主要指数，深成指下跌13.2%。
疫情恢复后，主题强势爆发，影视院线、旅游、休闲食品、酒店餐饮等板块大涨。兴业证券认为，2022年下半年消费板块的布局可以关注困境反转的两条线索:疫情后复苏+稳增长。疫情后复苏方面，得益于疫情好转、旅行和线下消费场景修复，旅行-线下消费链下半年大概率出现景气反转，汽车等板块复工复产也在推进。稳增长方面，随着疫情的缓解，促消费、房地产边际放松等稳增长政策力度加大，提振了情绪，提升了相关消费板块的表现。
旅游部门继续加强。万联证券指出，江西、云南、新疆等近两周率先恢复省际旅游的省份已经提前享受到旅游复苏红利，国内旅游市场逐步回归正常化。全国超过一半的景区推出了打折或免票促销政策。随着暑假的临近，未来两个月将是今年旅游业难得的复苏窗口期。在放宽疫情防控措施的政策加持下，国内旅游市场将迎来阶段性复苏。
啤酒概念盘被解除，随着疫情影响被消解，线上线下消费场景不断修复，全国及各省市刺激消费政策叠加，消费行业企稳回升。东吴证券指出，成本推动价格上涨，酒企盈利能力可能继续上升。在存量的博弈下，产品结构的优化降本增效将拉开中长期增长的差距空。看好龙头厂商在涨价和高端下的预期利润提升。成本的上升和行业长期的高端化趋势，助推了啤酒产品的供给侧升级，以满足消费者日益增长的高品质消费需求。龙头厂商在高端布局和产销渠道上优势明显。高端推动厂商兼并中小工厂，实现规模效应，未来市场集中度有望进一步提升。
目前已有20多家券商发布了2022年中期策略。总体而言，多数券商对下半年中国经济和a股的走势持积极态度。
中信证券:关注成长股
中信证券认为，展望下半年，俄乌冲突和美元收紧对a股影响最大的时候已经过去。上海疫情明显缓解，坚定了市场信心，经济发展和疫情防控将更加协调。一揽子稳增长政策形成合力，市场对基本面改善的预期不断强化，a股慢牛再现。预计年内市场将经历三个阶段，目前处于第二阶段。
第一阶段是5月情绪平静期，市场风险偏好快速修复带动超跌反弹。
第二阶段是6-8月的估值修复期，在政策合力推高基本面预期的推动下。包括三个主要预期:1)稳增长政策密集实施，6月份开始形成合力；2)中报业绩见底后，a股将进入基本面中期修复阶段；3)估值修复趋于平衡，增长、制造、消费、医药依次重估。
第三阶段是9月到第四季度的估值切换期，在利润回升和外部压力缓解的推动下。包括三个方面的预测:1)美元紧缩节奏放缓，外贸环境有望改善；2)市场进入稳定期，市场回归基本面驱动的相对繁荣优势逻辑；3)市场进入估值切换阶段，稳定增长，“专业化、创新化”逐渐主导。
中信证券认为，私募、外资、险资是下半年机构增量资金的主要来源。预计下半年公募基金新发行将缓慢恢复，但存续产品将面临一定的赎回压力。私募、外资、险资将成为下半年增量机构资金的主要来源。
此外，中信证券认为，2022年下半年至2023年，有轨电车、新能源、电子行业的东移将继续带来大量的资本支出增长，以设备和材料为主的企业将快速增长；区域产业分化、互补、协同已经启动，成长股优势凸显。
CICC:先“守”，后“攻”。市场风格转向增长需要一个机会
CICC认为，下半年海外交易将从“滞胀”过渡到“如何走出滞胀”，中国将在疫情防控上争取“稳增长”。中国股市目前的估值处于历史区间的低位，具有中线价值。下半年市场内外环境仍可能面临一定挑战，上行空之间需要更积极的催化剂支撑。所以建议投资者先求“稳”，再伺机“进”。
表示除了估值和流动性因素，下半年行业配置和择时需要考虑的内外部因素包括稳增长政策、疫情、海外“扩张”和“停滞”、地理形势演变、潜在能源和食品供应冲击、国内外重要政治事件等。
综合来看，建议以“稳”为主，先守后攻。
1)目前继续以“稳”为主，重点关注以下三个方向:a)与“稳增长”相关或受政策支持的部分领域:基建(传统基建和部分新基建)、建材、汽车和住宅等有政策预期或实际政策支持的行业；b)低估值、与宏观波动相关性相对较低的领域，尤其是一些高分红的领域:如基建、电力和公用事业、水电等。；c)一些基本面可能见底，或供给有限，或景气度持续改善的领域:农业、部分有色金属及部分化工子行业、煤炭、光伏、军工等。就目前而言，高估值、高预期、高仓位的成长板块依然是标配或低位。
2)“稳”与“进”切换的时间点:考虑到市场估值相对较低，我国政策在不断发力，稳增长，市场对政策效果比较敏感，“守”与“攻”切换的具体时间点要密切关注稳增长的政策力度和潜在效果。
3)风格选择:虽然今年以来成长风格回调不少，估值有所下降，价值风格相对跑赢，但目前的风格解读可能受全球因素影响，具有全球特征。市场风格切换到增长的机会，需要关注海外通胀和国内稳增长。
4)主要资产:中国权益类资产在回调后可能相对海外有一定弹性，主要商品可能进入需求减弱逐渐超过供给约束的阶段，政策宽松下债券市场有一定机会。
5)关注主题:结合政策、疫情、估值等因素，可以分阶段关注以下主题:a)稳增长主题；b)高度繁荣的主题；c)供应限制的组合；d)疫情边际缓解相结合；e)低估值、高股息的投资组合；f)深度下滑和高质量增长相结合。
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a股在过去的2个月里剧烈反弹。有没有跑赢指数？
在全球市场低迷之际，a股自4月27日创出低点后开启反弹模式，中间几乎没有大的调整。截至6月28日，上证综指上涨18.11%，突破3400点关口，深证成指上涨27.2%，创业板指数上涨32.08%，遥遥领先全球主要经济体股市。另一方面，美国股市、标准普尔500指数仍处于熊市。
此轮赛道股涨势凶猛。统计显示，电力设备成为本轮反弹的冠军，累计涨幅近58%；其次是汽车板块，累计涨幅超过56%。此外，国防军工、有色金属、机械设备涨幅均超过30%。个股表现也很出彩，上涨股占比93.34%。近百股在此轮反弹中翻倍，700多股涨幅超过50%。其中中通客车、海汽集团两个月涨幅超过300%，浙江世宝、常诚科技涨幅超过200%。
a股持续反弹，不少基民松了一口气。在结构性行情的推动下，新能源主题基金和重仓新能源板块的基金也大幅“回血”，有的基本抹去了今年的跌幅。据统计，超过50只基金反弹超过50%，29只涨幅超过60%，电池ETF涨幅超过68%领涨。
中信证券认为，随着国内疫情有效防控，政策合力支撑经济快速复苏，外部风险压力缓解，a股慢牛再现。一年中，市场可以分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段。当前市场处于第二阶段，6-8月为估值修复期。市场集中受稳增长政策推动，政策合力推高基本面快速复苏预期。节奏受中报业绩分化和科技创新板解禁高峰影响，结构增长，制造业，制造业。第三阶段是9月到第四季度的估值切换期。随着利润的快速恢复和外部压力的缓解，市场进入平稳期。在市场估值切换过程中，稳健增长业绩和“专业化创新”逐渐占据主导地位。
国鑫证券策略首席分析师王锴认为，今年下半年中国股市将走向“慢牛”。预计企业利润增速将在年中出现触底效应，随着资产负债表的修复，利润增速将边际改善。中期投资策略推荐“多赚钱少花钱”的行业，建议投资者布局难以逆转的行业。
