折叠手机产业链面临革新 零部件供应链或迎来机会

近日，华为举行5G终端与全场景新品发布会，正式发布华为MateX5G折叠屏手机;同时，华为Mate305G以及Mate30Pro5G版本开启预售。此外，三星预备在明年扩大折叠屏手机的产量，目标让销量在明年增长十倍。可折叠屏手机即将大量上市，进入规模量产阶段。

业内人士表示，随着折叠屏从概念走向量产，整个产业链将面临新的挑战和机遇。与传统曲面显示屏相比，柔性有机发光二极管屏在基板材料、触控、OCA光学胶、偏光片、FPC等环节都提出了新的要求。折叠屏手机带来产业链升级，增量零部件供应链迎来投资机会。

事件驱动各大厂商加紧布局折叠手机。

近日，华为召开5G终端及全场景新品发布会，正式发布华为MateX5G折叠屏手机；同时，华为Mate305G和Mate30Pro5G版本开放预售。

华为MateX采用柔性AMOLED折叠屏，鹰翼折叠方案，自主研发铰链和折叠链，超过100个零件。手机在展开状态下可以达到8寸；折叠状态下，一侧屏幕6.6英寸，另一侧屏幕6.38英寸，机身一侧厚度5.4mm，硬件配置方面，该机型搭载华为首款7nm5G多模芯片巴龙5000+麒麟9805G (Xs带9905G将于2020年3月上市)，支持55W超级快充，内置4500mAh电池，支持4G和5G网络，拥有Ns a和SA双架构售价16999元。

智能手机行业正在迎来折叠屏时代，各大手机厂商都在积极布局。早在2018年10月底，国内柔性屏厂商玉柔科技就推出了全球首款折叠屏手机FlexPai(柔派)。2019年2月，三星和华为相继发布了旗下首款折叠屏手机:GalaxyFold和MateX，并在世界移动大会(MWC)上首次亮相，拉开了折叠屏手机时代的大幕。此外，TCL还在MWC展示了一款自己研发的折叠屏手机，外观与华为、索菲特类似。

其他厂商虽然没有真机曝光，但也向市场释放了正在研发折叠屏手机的信号。目前，苹果、摩托罗拉、小米、OPPO、中兴等国内外手机厂商都透露了关于折叠屏手机的消息，而英特尔、微软、谷歌、LG、联想等全球科技巨头也已经在申请折叠屏产品的相关专利。近年来，在全面屏消费需求的驱动下，全球手机厂商纷纷推出各种技术路线来提高屏占比。但由于屏声、挖洞屏等技术的不成熟，单屏的屏占比已经逐渐达到极限。目前智能手机的屏占比最高可以达到94%左右。

与传统智能手机相比，折叠屏增加了近50%的显示面积，同时增加了屏幕数量。消费者可以选择单屏或多屏组合，既满足了日常单手握持的需求，又整合了平板和手机的功能，同时实现多任务操作，有望为各大手机厂商提供新的增长点。

与普通智能手机相比，可折叠屏手机的原材料成本主要体现在显示屏、铰链、PCB、电池等零部件上。IHS称，以三星GalaxyFold和GalaxyS10+的对比为例，总成本增加了30%。其中GalaxyFold，由于显示屏数量和面积的增加，显示屏成本比GalaxyS10+增加了77%，是成本增加的主要来源。同时，为了满足折叠的需要，PCB成本增加了14%，电池、铰链等元器件成本增加了120%。

行业级折叠屏引领智能设备新方向

折叠屏手机的关键难点是显示屏和铰链技术，可以折叠弯曲20万次以上，保持5年的使用寿命。为了保证折叠屏能够折叠20万次以上而不出现任何问题，多层结构的显示模块的厚度要尽可能减小，屏幕模块的组成结构要尽可能增强。核心在于提高覆盖材料、基板膜、偏光片、纳米银线、OCA胶等部件的性能。同时，铰链的精度、可靠性、抗弯能力都远远高于笔记本电脑。

目前康宁的大猩猩盖板玻璃主要用于智能手机显示屏的盖板。即使这种材料可以实现一定程度的弯曲，但它很容易断裂。可折叠屏幕需要满足反复弯曲的需要，而玻璃不能作为保护层，并且覆盖玻璃的厚度要在0.5cm以下，而覆盖玻璃可以是0.35mm，但是，它只能弯曲一定的形状，不能完全折叠，所以需要开发新的柔性材料。

AMOLED显示模组的厚度将从1.45mm的硬屏降至0.56mm左右的柔性可折叠屏。盖板玻璃、偏光片、OCA光学胶、触控层、封装基板层、硬质保护膜等材料需要做成更薄或超薄的柔性材料。

此外，PI膜和UTG有望取代普通玻璃作为显示屏的基板覆盖材料。RigidOLED采用玻璃作为基板，可以防止水和氧气进入面板腐蚀电路。但是传统的玻璃基板是刚性材料，不适合柔性显示。具有潜在替代性的基板材料可以是弹性超薄玻璃(UTG)或聚合物薄膜:透明聚酰亚胺薄膜(PI薄膜或CPI)或聚酯薄膜(PET)。

PI薄膜具有优异的热稳定性，可满足显示屏加工过程中电极薄膜沉积、退火处理等高温工艺的要求。PI膜本身柔软，经过硬涂处理后，具有良好的耐刮性和耐磨性，满足折叠屏反复弯曲的要求，轻薄，适合柔性屏和折叠屏的制造要求。

同时，折叠屏有机发光二极管对光学性能的要求更高，要求偏光片最大限度地发挥其光学性能，并大幅降低其厚度。根据三星SDC发布会，GalaxyFold中使用的偏光片厚度比之前减少了45%。偏光片80%以上的需求来自TFT-LCD。据HIS介绍，2018年AMOLED偏光片的出货量为950万平方米，预计2019年将增至1390万平方米。折叠屏手机由于显示面积增加70%以上，将成为有机发光二极管偏光片新的增长点。

折叠屏手机的正式上市，为智能设备的发展带来了新的方向。目前，大屏智能手机已经成为一种趋势，全面屏手机市场竞争激烈。因此，在不增加手机尺寸的情况下扩大手机的使用面积，成为了头部手机厂商致力攻克的方向之一。折叠手机的生产将推动产业链的变化，包括材料上的柔性面板、OCA胶、偏光片、触控、连接中的铰链、手机封装中的技术等。

增量投资机会，零部件供应链的机会

据彭博新闻报道，三星正在开发第二款折叠屏手机，采用类似于传统翻盖手机的内部折叠方案。相比GalaxyFold，由于其技术更加成熟，三星第二代折叠屏手机会更薄更轻，成本也会降低很多，从而进一步拓宽折叠屏手机的消费需求。

据IHS预测，2019-2022年可折叠手机出货量将分别为150万部、830万部和1750万部，到2025年出货量将攀升至5340万部，其中CAGR达到81%，渗透率约为3.4%。

民生认为，随着折叠屏从概念走向量产，整个产业链将面临新的挑战和机遇。与传统曲面显示屏相比，柔性有机发光二极管屏在基板材料、触控、OCA光学胶、偏光片、FPC等环节都提出了新的要求。目前具备柔性面板量产能力的厂商有三星、BOE A、LG、深天马A、维信诺、TCL集团等国内外公司。同时，为了满足折叠的需要，需要对折叠轴进行新的设计，以减少折叠带来的磨损，提高屏幕的耐用性。而且可折叠屏手机的尺寸不能太大，这就要求可折叠屏手机的各个部件的厚度要尽可能的减小，这就在材料的选择和制备工艺的改进上带来了新的挑战。

此外，为了保证消费者的用户体验，真正实现折叠屏的普及，需要在FPC、铰链设计等方面实现更好的屏幕贴合，降低偏光片、OCA光学胶、触控材料等组件的厚度，升级电池和充电效率，提高续航能力，以满足显示面积增加的功耗需求。

民生证券建议关注显示屏:BOE A、深天马；偏振镜:三重光谱；铰链和金属结构:常颖精密、科森科技；电池:欣旺达、德赛；PCB:丁鹏控股、东山精密、王静电子；和天线电磁屏蔽:信号维度通信；连接器:Luxshare。

太平洋证券表示，折叠屏手机带来产业链升级，增量零部件供应链迎来投资机会。专家小组关注BOE A、维信诺和TCL。BOE为华为供应可折叠有机发光二极管柔性屏，维信诺为小米供应可折叠有机发光二极管柔性屏，深天马柔性屏也已经量产。偏光镜讲究三重光谱；以及铰链金属加工，材料重点关注精研科技和伊安科技，金属加工重点关注常颖精密和科森科技；电池关注欣旺达和德赛，SLP关注丁鹏控股和王静电子，FPC关注东山精密和洪欣电子；推荐BOE A、深天马、三利浦、王静电子、欣旺达。

来源:公共证券报

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