327国债事件整个故事的来龙去脉

国债期货327事件——背景   

中国国债期货交易始于1992年12月28日。327是国债期货合约的代号，对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券 ，该券发行总量是240亿元人民币。

1994年10月以后，中国人民银行提高了3年期以上储蓄存款利率和恢复存款保值贴补，国库券利率也同样保值贴补，保值贴补率的不确定性为炒作国债期货提供了空间，国债期货市场日渐火爆。 

国债期货327事件——经过   

1995年，中国证券教父（万国证券总经理）管金生预测，327国债的保值贴息率不可能上调，即使不下降，也应维持在8%的水平。

1995年2月23日，财政部发布公告称，327国债将按148.50元兑付，空头判断彻底错误，万国证券巨额亏损60亿人民币。管金生收盘前八分钟，做避免巨额亏损疯狂举措：大举透支卖出国债期货，做空国债。当日开盘的多方全部爆仓，多空绞杀终于以万国证券盈利而告终。以中经开为代表的多头，则出现了约40亿元的巨额亏损。

2月23日晚上十点，上交所在经过紧急会议后宣布，23日16时22分13秒之后的所有交易异常无效，当日收盘前8分钟内多头的所有卖单无效，327产品兑付价由会员协议确定。  万国证券尾盘操作收获瞬间化为泡影。万国亏损56亿人民币，濒临破产。

国债期货327事件——结局   

5月17日，中国证监会发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》，开市仅两年零六个月的国债期货无奈地划上了句号。中国第一个金融期货品种宣告夭折。

“327风波”之后，各交易所采取了提高保证金比例，设置涨跌停板等措施以抑制国债期货的投机气氛。 但因国债期货的特殊性和当时的经济形势，其交易中仍风波不断，并于当年5月10日酿出319风波。  万国证券公司进行了改组，董事长徐庆熊、副董事长兼总裁管金生同时辞去所任职务。管金生锒铛入狱。 

【扩展资料】

国债期货合约的标准化条款

1、交易单位(trading unit)：也称合约规模(contract size)，是指交易所对每份期货合约规定的交易数量。

2、报价方式(price quotation)：是指期货价格的表示方式。短期国债期货合约的报价方式采取指数报价法，即100减去年收益率。

3、最小变动价位(minimum price change)：是指在期货交易中价格每次变动的最小幅度。

4、每日价格波动限制：是指为了限制期货价格的过度涨跌而设立的涨跌停板制度。

5、合约月份(contact months)：是指期货合约到期交收的月份。

6、交易时间(trading hours)：是指由交易所规定的各种合约在每一交易日可以交易的某一具体时间。

7、最后交易日：在期货交易中，绝大部分成交的合约都是通过反向交易而平仓的，但这种反向交易必须在规定的时间内进行。这一规定的时间就是最后交易日。

8、交割安排：包括交割的时间、交割的地点、交割的方式，以及可用于交割的标的物的等级等。

9、部位限制：是指交易所规定的某一交易者在一定时间内可以持有期货合约的最大数量。

参考资料：中国经济网-国债期货重出江湖

广州

发：10:18

K326/K327次

23小时42分

温州

到：10:00

站次 站名 到达时间 开车时间 停车时间 运行时间

1 广州 起点站 10:18 - -

2 广州北 10:40 10:42 2分 22分钟

3 韶关东 12:42 12:48 6分 2小时24分钟

4 郴州 14:25 14:31 6分 4小时7分钟

5 衡阳 16:18 16:24 6分 6小时

6 株洲 18:08 18:23 15分 7小时50分钟

7 醴陵 18:53 18:57 4分 8小时35分钟

8 萍乡 19:21 19:26 5分 9小时3分钟

9 宜春 20:09 20:13 4分 9小时51分钟

10 新余 20:47 20:52 5分 10小时29分钟

11 樟树 21:39 21:43 4分 11小时21分钟

12 鹰潭 23:43 00:01 18分 37小时25分钟

13 上饶 01:49 01:54 5分 15小时31分钟

14 金华 05:08 05:20 12分 18小时50分钟

15 武义 05:55 05:57 2分 19小时37分钟

16 永康 06:17 06:19 2分 19小时59分钟

17 缙云 06:50 06:52 2分 20小时32分钟

18 丽水 07:24 07:27 3分 21小时6分钟

19 青田 09:05 09:07 2分 22小时47分钟

20 温州 10:00 终到站 - 23小时42分钟

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