非标和标准资产

非标资产认定标准具体内容 非标资产认定标准的几大要点

1.识别标准化资产的标准:

《规则》所称标准化债权资产，是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益类证券，主要包括政府债券、央行票据、地方政府债券、政府支持的机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、在证券交易所上市的资产支持证券、固定收益类公募产品等。

同时，确认规则细化了基础债务资产的五项要求及相关确认标准。明确其他债权资产确认为标准化债权资产时，应当同时满足以下条件:

(1)均等分化和可交易。以簿记建档或竞价方式非公开发行。发行及存续期间有两个以上(含)合格投资者，以票面金额或其整数倍为最小交易单位，并有规范的交易合同文本。

(2)充分披露信息。投资者与发行人约定信息披露方式、内容、频率等具体安排。在发行文件中，信息披露责任主体保证信息披露的真实、准确、完整和及时。发行文件规定了发行人有义务通过提供现金或金融工具，或通过破产和隔离基础资产产生的现金流向投资者支付，至少包括发行金额、面值、发行价格或利率确定方式、期限、发行方式、承销方式等要素。

(3)集中登记，独立保管。在中国人民银行和金融监督管理部门认可的债券市场登记托管机构集中登记、独立托管。

(4)公平的定价和完善的流动性机制。采用询价、双边报价、竞价撮合等交易方式，由做市机构和承销商积极提供做市和估值服务。买卖双方应优先根据历史交易价格或做市机构和承销商报价确定交易价格。如果资产没有历史交易价格或报价，请参考其他第三方估值。其他提供估值服务的第三方估值机构具有完善的公司治理结构，能够有效处理利益冲突。同时，他们通过合理的质量控制措施确保估值质量，并公开估值方法和流程，确保估值的透明度。

(五)在银行间市场、证券交易所市场和国务院批准的其他交易市场交易。提供登记、托管、清算、结算等基础设施服务的机构已纳入银行间和交易所债券市场基础设施的整体监管，并按照层级有序、有机互补、服务多元化的原则，与债券市场其他基础设施进行协调。相关业务遵循债券和资产支持证券的统一规范安排。

2.在模糊区域定义非标准资产的范围:

接近监管层的人士表示，资管新规指导意见发布后，多数市场机构已根据《意见》和相关监管要求，主动调整不合规资产管理业务，如压缩信托贷款、委托贷款、债权融资计划等非标资产规模等。经过与金融监管部门和市场机构的充分沟通，认定市场机构普遍关注的一些性质模糊的金融产品属于非标资产。

根据规则，银行业金融登记托管中心有限责任公司直接融资工具、银行业信贷资产登记流通中心有限责任公司信贷资产流通及收益权转让相关产品、北京金融资产交易所有限责任公司债权融资计划、中证机构间报价系统有限责任公司收益凭证、上海保险交易所有限责任公司债权投资计划及资产支持计划、 以及其他不符合本细则第二条所列条件，为单个企业提供债务融资的金融产品，属于非标准化债权资产。

此外，不符合本细则第一、二、三条所列条件的债权资产，除存款(含存单)、债券逆回购、同业拆借等形成的资产外，均为非标准化债权资产。

3.部分机构可申请标准化债权资产认定:

有明确认定规则并符合本规则第二条第(五)项相关要求的机构，可以向中国人民银行申请标准化债权资产认定。

接近监管机构的人士表示，在不干扰正常融资、不改变市场标准的情况下，认定规则为标准债权资产的认定提供了路径，消除了市场对非标资产“一刀切”清算的疑虑和误解。

央行有关部门负责人表示，《认定规则》充分考虑了债务相关资产认定的可操作性，明确以为债务相关资产提供登记、托管、清算、结算等基础设施服务的基础设施机构为申请主体，由中国人民银行和金融监督管理部门根据《认定规则》第二条所列条件及相关规定对相关债务相关资产进行认定。

4.明确过渡安排:

新的资产管理条例的指导是明确的。资管新规过渡期自发布之日起至2020年底，对提前完成整改的机构给予适当监管激励。

根据认定规则，在本规则颁布前，金融监督管理部门非标准化债权资产统计范围内的资产，可以免除期限匹配、额度管理、集中度管理、信息披露等监管要求。在新的资产管理条例指导下的过渡期内。过渡期结束后仍存在的，按照有关规定妥善处理。

一位接近监管层的人士表示，认可规则存量中的“本规则发布前未纳入金融监管部门非标债权资产统计范围的资产”，在资管新规指导过渡期内，免除了非标资产的相关监管要求，使金融机构能够根据自身整改方案自主合理地进行投资安排。另外，非债权的资产(如金融衍生品、股权投资等。)不在识别规则范围内，不会受到影响。

即认定规则发布前未纳入金融监管部门非标资产统计的资产(即通常所说的非标)，在过渡期内予以豁免。

5.交易市场与申请认定基础债务资产的基础设施机构的关系:

需要明确的是，银行间市场和证券交易所市场不仅仅指外汇交易中心、上海证券交易所和深圳证券交易所等。

央行有关部门负责人表示，资管新规指导意见中规定的五项具体条件包括“在银行间市场、证券交易所市场和国务院同意的其他交易市场进行交易”。其中，交易市场是一个综合性、包容性的概念，是由各类金融基础设施、参与者和金融产品工具组成的集合。

具体来说，如果某一类债权资产得到了基础债权资产的认可，那么申请的基础设施机构将成为银行间和交易所债券市场的有机组成部分，与债券市场的其他基础设施进行协调，相关业务需要遵循债券市场的法律法规。