马化腾腾讯可以分拆金融科技业务上市，对抗要上市的蚂蚁集团吗？

是的，当然，但马花藤不会分裂它。

国外Burns公司的研究团队曾认为财付通在腾讯支付业务中的估值约为1280亿美元，加上其他服务，估值至少在2100亿美元以上。

从资本的角度来看，这种估值计算还是挺吸引人的，但腾讯不会分拆上市。

第一，说实话，腾讯还是找不到分拆金融科技板块的理由和动力。分拆上市本质上是一种金融创新工具，促进新旧动能转换。一家公司想要拆分有几个原因:

1.需要持续融资，拆分融资方便，可以改善公司现金流。蚂蚁金服、京东金融、度小满金融都是这么做的。2.缓解企业资金困难，粉饰财务报表，分拆出售不盈利业务。3.能够更好的展示公司主营业务的运营情况，提高公司上市的估值。但是腾讯本身有投行倾向，手里有很多资金，根本不缺钱，现金流也没有什么起色。

从营收来看，腾讯有四大板块:增值服务、金融科技、网络广告和其他业务。其中金融科技大放异彩，腾讯并不急于拆分。而且腾讯企业的基因，相对于阿里的高歌猛进，腾讯显得更擅长隐藏和笨拙，更谨慎低调。

第二，你看到了吗？腾讯的不拆分和华为的不拆分有共同点。华为是做B端业务起家的。当初华为的消费者业务不是主渠道，拆分的声音甚嚣尘上。

事实上，华为的运营商业务和企业业务为消费者业务提供了强大的支撑，基站业务和手机芯片等端到端服务为C端手机业务增值。如果是拆分，其技术研发、系统集成等。会被削弱，但可能是一种伤害。腾讯的金融科技业务其实是依托微信支付的高频高粘度用户习惯和多样化的支撑场景。正是因为有了微信这棵大树，它才得以成长。

微信支付作为微信生态中不可或缺的一部分，支撑和带动着腾讯的社交生态，形成流量闭环。

如果拆分，腾讯的金融科技业务缺乏流量的荫蔽，不具备独当一面的能力，也就是马花藤所说的为拆分而拆分。从资本的角度来看，腾讯的拆分可以让金融科技板块有1600亿美元的估值。但腾讯市值拆分的话，会被砍掉40%。这个根本理由是站不住脚的。

第三，在腾讯的战略中，金融科技是微信的动力引擎。拆分相当于拆分优势资源。微信也是云计算、智慧零售等创新业务的支点，包括腾讯的广告业务。腾讯金融科技业务的可持续发展，归根结底也需要微信。

腾讯金融科技的短板是金融信用体系建设与蚂蚁金服有差距。借钱主要依据蚂蚁金服的芝麻信用分，周转依据理财通的会员等级。腾讯金融科技要想建立自己的信用体系，还是要靠微信这个基石，这离不开微信的生态建设，而微信生态也需要依托腾讯金融科技业务，加强用户粘性，绑定用户，挖掘用户的消费金融价值。

简而言之，腾讯的金融科技是腾讯的一张增长王牌。如果拆分，原有的整体资源和协同效应就会分散、碎片化，不利于可持续发展。古人把血缘关系形容为伤筋动骨。就是这个道理，适合腾讯体系内协同释放价值。这就是我的观点。谢谢你。