洋河市值超过五粮液

昨天贵州茅台把白酒板块拉了下来，今天涨了一点，但看起来都是调整的开始。整个白酒板块，加上消费板块，今年涨了不少，但是能有个回调就很不错了。还要锁定这些大白马基金的利润。白酒行业一直是公认的容易赚钱的好行业。有利润就有市场。贵州茅台、五粮液、洋河是市场前三，被资本吹捧。但洋河股份与贵州茅台、五粮液相比，还是逊色不少。从2019年半年报数据来看，洋河股份的业绩数据与五粮液相差甚远。营业收入方面，洋河上半年营收160亿元，不到五粮液的三分之二，而增速仅为10%，远低于五粮液的26.75%。零售市场排名前三的是阿里、JD.COM和拼多多。拼多多的规模远小于JD.COM，但拼多多的增长率明显高于JD.COM。这也是拼多多半年报后市场看好的原因，未来增长可期。显然洋河股份不是这样的。不仅规模比五粮液小，增速也不如五粮液，所以未来的差距预计只会越来越大。

另一个是利润数据，洋河股份利润率略低于五粮液。白酒行业是典型的高利率行业，但从产品结构来看，利润贡献最大的还是高端白酒。目前高端白酒市场的主要玩家是贵州茅台的天妃茅台系列，占据了一半以上的市场份额，其次是五粮液，第三是泸州老窖股份的国窖1573，洋河股份的梦之蓝只能勉强算第四名，但无法与第二名的高端品牌剑南春、、红花郎保持明显的距离。所以从盈利的角度来说，洋河和五粮液之间有一个泸州老窖。而且从2015年开始，泸州老窖股份的产品线进行了新的战略调整，产品线之间的差异更加明显，定位更加准确。2017年和2018年的增速已经明显超过洋河，未来能否保持第三的位置还很难说。