软银抛售800亿

这个事情一直在变，现在有了最近的进展。

软银将投资优步的消息流传已久，但从未得到官方证实。资料显示，在这笔投资交易的背后，是软银与优步主要投资者基准之间的博弈。

距离优步董事会同意向软银出售价值70亿至100亿美元的股票已经过去了一周。从理论上讲，该协议本应得到实施，但迄今没有任何进展。原因是:软银和包括Benchmark在内的优步主要投资者仍无法就交易的结构和价格达成一致。

Benchmark希望所有出售给软银股票的投资者都能获得相同的价格。不过，据参与谈判的人士透露，软银和另一个参与谈判的潜在买家Dragoneer希望投资者能够同意提前出售股份，以获得更高的价格。Benchmark和其他投资者表示，这将迫使股东在不知道价格的情况下提前出售。

这种分歧显示了民营企业和投资者通常是如何制定规范的，这也是优步的最新转折点，这是科技领域最复杂的私募股权交易之一。

这笔交易将允许现有投资者(包括1000多名优步现任和前任员工)从该公司获得部分资金，也是对优步未来价值有多大的一次重大考验。

这将使软银从优步的竞争对手变成优步的盟友，从而阻止优步的投资者与其竞争对手展开更激烈的竞争。

尽管存在分歧，但参与讨论的人士表示，谈判正在获得势头，达成协议的可能性很大。毕竟，目前的形势对优步来说并不乐观。优步首席执行官达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)希望达成协议，而Benchmark则希望该公司能够进行重大的治理变革。Khosrowshahi的发言人没有发表评论。

本周早些时候，英国《金融时报》报道称，由于包括Benchmark在内的股东拒绝放弃部分股票的优先购买权，交易陷入停滞。

主要原因是定价过程。

Benchmark提出了一个“反向拍卖”方案，即优步设定一个价格区间，让卖家在这个区间内给出价格。在这种情况下，一旦发现一个价格可以满足同时拥有优步14%股份的卖方的要求，就可以达到董事会批准交易的门槛，交易就可以进行。这个价格将是最终价格。

软银一直辩称，这种结构对一家私人公司来说是非法的，因为在那里，早期投资者没有内幕消息。但Benchmark和其他早期投资者认为，他们有受托责任确保交易中的每一个卖家都能获得相同和最佳的价格。

以激进战略和条款著称的软银，似乎正面临一场硬仗。

据知情人士透露，软银首席财务官拉吉夫·米斯拉(Rajeev Misra)最近在与科斯罗萨西(Khosrowshahi)的一次会议上告诉优步的早期投资者，如果不能达成协议，软银将投资优步的美国竞争对手Lyft。

Benchmark也希望促成这笔交易。相对来说，锁定收益的机会并不重要。它正在寻求减少前优步首席执行官特拉维斯·卡兰尼克的投票权。优步的董事会标志，如果软银获准收购优步14%至17%的股份，将采取上述措施。

一位知情人士上周表示，软银给出了500亿美元的估值，或每股35美元，从现有股东手中购买股份。

如果双方能就这部分交易达成协议，软银还将投资约10亿美元，估值近700亿美元，这是优步上一轮融资的估值。

这一僵局凸显了优步政府面临的挑战:一家私人公司拥有一家上市公司的股票价值和股东数量。也说明达成一个对部分早期员工有吸引力的价格协议有多难。对于软银这样的早期投资者来说，可以等待IPO来获得更好的回报。

Benchmark于2011年首次投资优步，当时领投了优步1100万美元的首轮融资，估值为4900万美元。这家风险投资公司目前拥有优步13%的股份。该公司在8月7日宣布，优步的估值可能“超过1000亿美元”。