数说｜老牌门户网站退市，新浪成“前浪”了吗？

本报记者陈良贤王宇

2021年3月22日是新浪股票在纳斯达克公开交易的最后一天。之后将退市，更名为“新浪集团控股有限公司”，成为民营企业。

21年前，新浪先于搜狐、网易等门户网站，成为第一家赴美上市的中国互联网公司。新浪探索的VIE结构(简单来说就是实现中国企业海外融资，规避外资行业准入限制)，也为中国企业出海上市提供了借鉴。

新浪为什么要退市？

曹国伟在3月23日的公司内部信中表示，新浪私有化有两个原因:一是理顺新浪“不合理的资本结构”；另一个是让新浪有“更多的发展”。

这两个原因都和新浪旗下的微博有关。

虽然新浪和微博都是纳斯达克的上市公司，但新浪作为后者的母公司，主要是微博贡献的。

新浪有三个主要产品:门户网站Sina.com、移动门户网站新浪手机和社交媒体微博。但是，门户业务的下滑是不可逆转的事实。随着移动互联网的到来，各大门户网站的市场份额正在萎缩。

但是，新浪退市的原因不一定只有这两个。

其市值不到微博的四分之一。

北京大学光华管理学院李行健等人在考察2010年至2016年中概股私有化退市动机后发现，“低估程度是企业决定私有化的重要驱动因素”。市场价值被低估是许多在美国上市的中国公司选择私有化的主要原因。

新浪目前的市值确实不高。

纵观其20年的上市历史，新浪的股价在2011年4月达到最高点，总市值为89.63亿美元。推动新浪股价上涨的是当年3月微博注册用户数达到1亿。

如今，新浪退市时市值为25.96亿美元，而2014年上市的微博市值已经达到118.8亿美元。根据微博2019年年报，到当年年底，新浪持有微博44.9%的股权。以此计算，新浪持有的微博市值达到53.34亿美元，是其自身市值的两倍。

老虎证券分析师在接受21世纪经济报道记者采访时也表示，“中概股私有化的可能原因有很多，市值被低估是很多上市公司考虑的最主要原因。新浪也是如此。它私有化后，估值肯定会比现在好。”

核心业务也出现疲态。

新浪追求“更多发展”的背景是其核心业务微博处于疲态。

用户数是任何一家互联网公司的基本盘，微博活跃用户数从2020年第二季度开始停止快速增长。

尽管2020年第一季度微博活跃用户数增长迅速，但微博未能抓住这一时期的流量红利，越来越多的用户转向内容更丰富的短视频平台。

据第三方平台QuestMobile统计，2020年3月，Tik Tok月活用户数达5.18亿，同比增长14.7%；Aauto faster月活跃用户数达4.43亿，同比增长35.4%；哔哩哔哩月活跃用户数达1.22亿，同比增长32.0%(与去年同期相比)。

今天，Tik Tok宣布，截至2020年12月，其月活跃用户突破6亿。微博在中国互联网社交媒体的老大地位岌岌可危。

在内部信的结尾，曹国伟还提醒他的员工，“在这个充满活力的时代，我们不应该做‘前浪’，而应该只做‘后浪’”。

编辑:颜路

校对:丁晓