申通快递营收增长利润却下降

记者|杨凯尔

编辑|陈飞亚

申通快递(002468)最新业绩预告。SZ)显示，上半年净利润为1.4亿至1.6亿元，去年同期为盈利7067万元。对于亏损原因，公司表示，上半年整个快递市场的变化以及公司的相关投资和支出对业绩造成压力。

申通快递这半年经历了什么，亏损这么严重？

第一季度遗留的问题还没有解决。申通快递一季度报告显示，当季收入52.6亿元，同比增长47.28%；同期净亏损8952万元。如果仔细查阅申通快递的财报，会发现一季度的亏损主要是由于快递增加，导致运营成本相应增加，同比增长50.6%至51.18亿元。此外，公司RD费用同比增长37.16%，财务费用同比增长378.53%，达到2745.73万元。财务费用的激增主要是由于融资费用的增加。

申通快递列举了以下几点:一是报告期内市场竞争加剧，市场价格持续低位运行。为保持快递网络的健康发展，公司较去年同期调整了市场政策支持。其次，公司对春节期间保障的员工、网点、快递员进行补贴，使得本期相关项目补贴支出较大。再次，申通快递因为提升全网能力，加大了资本支出，导致快递吞吐量持续增长。但今年一季度业务规模不及预期，导致公司产能利用率低，每票固定成本大幅增加。第四，一季度公司结合申请情况加大融资力度，增加了部分银行贷款，导致财务费用增加。

申通快递半年报业绩预告显示，虽然二季度环比亏损略有收窄，但有些问题其实越来越严重。比如财务费用方面，申通快递结合整体经营不佳，适当加大融资力度，增加了部分银行贷款，导致财务费用增加。公司表示未来将采取多元化的融资方式，逐步改善融资结构，控制融资成本。

此外，申通快递还提到，上半年整体业务量不及预期，运力利用率低，每票固定成本高，一定程度上影响了整体业绩。随着后续公司业务量的增加，产能利用率会逐步提高，规模经济会逐步体现。但在一季报中，申通快递列出的营业成本增加的原因是一季度快递增加。由此可以看出，公司第二季度的快递量实际上是下降的，这会造成上半年整体业务量不及预期，对营收造成很大影响。

目前的快递行业，只有顺丰控股(002352。SZ)和申通快递已发布半年度业绩预告，其中顺丰控股预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润为6.4亿元至8.3亿元，其中一季度净利润为-9.89亿元，二季度预计净利润为16.29亿元至13亿元。与申通快递相反，顺丰控股在第二季度大幅扭转了第一季度的亏损局面。公司给出的理由是，二季度借助季节性生鲜旺季，盈利能力较好的限时快递业务量环比上升。可以看出，在大价格战的背景下，其实顺丰控股的业务量在第二季度有了明显的增长，而申通快递的业务量在第二季度有所下降。

目前由于竞争激烈，各快递公司都有意或强行加入了价格战。从3月份的运营报告数据来看，相比4家a股上市快递公司，申通快递3月份的单票收入同比下滑幅度最大。申通3月单票收入2.25元，同比下降27%；与此同时，顺丰控股、YTO快递(600233。上海)和大云(002120。SZ)同比分别下降12%、11%和13%。可见，申通快递在3月价格战中对自己的攻击性最大。

但申通快递在业绩上的残忍并没有弥补。虽然一季度业务量有所增长，但春节补贴和每单的成本费用都在相应增加，造成申通快递一季度净利润亏损。

各大快递公司并没有停止价格战。最新的5月份经营报告显示，5月份的单票收入继续下滑，可见企业已经进入争夺市场份额的最后时刻。目前申通快递的单票收入仍然是非电商上市公司中最高的。5月，大云和YTO快车的单票收入分别达到2.02元和2.04元。同时，这两家公司5月份的业务量比去年同期增长了20%以上，业务量分别达到14.69亿票和16.12亿票。相比之下，申通快递的业务量是非电商中最少的，只有9.28亿票。今年5月，其市场份额远远落后于YTO快递和大云快递。这一方面也反映了申通快递二季度业务量不及预期。在单票收入减少的同时，市场份额仍在萎缩，申通快递举步维艰。

中商情报网数据显示，2019年中国快递行业市场份额中，申通快递虽然落后于前五名，但差距并不明显。但随着价格战的加剧，先撑不住的公司会逐渐失去原有的份额。目前，申通快递在市场份额上已经逐渐落后，每月业务完成量已经远远落后于大云、童渊等公司。净利润方面，申通快递也是唯一一家连续两年负增长的公司。

股价方面，2019年7月以来，申通快递股价从30.46元/股的阶段性高点连续下跌至目前的7.33元/股。在看不到业绩拐点的前提下，谁也很难说申通快递的底部在哪里。