北京证券交易所对北京的影响

谢谢！

众所周知，北交所的“三大目标”包括“培育一批专业化、新型中小企业。”那么，北交所的成立对中小科技企业有什么机遇呢？北交所、科创板、创业板的显著区别是什么？内地四大一线城市中，北京、上海、深圳都有全国性的证券交易所。未来有没有“广州证券交易所”的可能？

在世界上所有的金融市场中，美国、英国和荷兰的金融市场最为成熟。我在美国华尔街工作了20多年，对美国的情况非常了解。在这里，我简单介绍一下美国几大交易所及其情况。可以和国内的这些交易所相比，甚至可以借鉴。

过去十到十二年，美国股市刚刚经历了一轮超长牛市。这期间伴随着全球货币宽松和科技进步的红利，美股出现了大量十倍甚至几十倍的股票，尤其是很多科技型公司，表现非常好。比如苹果、亚马逊、微软，仅这三只科技股的市值就占了标准普尔500指数的20%，超过三分之一的市值达到纳斯达克100指数。他们的总市值现在是五六万亿美元，超过了德国的GDP总量。

在这些辉煌的美股背后，是美国股市的三大交易所，分别是纽约证券交易所、纳斯达克和美国证券交易所。

纽约证券交易所的历史非常悠久，它的起源可以追溯到1792年5月17日。当时，24名证券经纪人在纽约曼哈顿华尔街68号外的一棵梧桐树下签署了所谓的《梧桐树协议》，这也是华尔街的起源。渐渐地，华尔街成了美国，甚至是欧美金融证券市场的代名词。

纽约证券交易所

纳斯达克证券交易所成立于1971年，1971年已经是世界第二大证券交易所，主要从事电子股票交易(即所谓的OTC)。

纳斯达克证券交易所

美国证券交易所，简称美交所，是美国第三大证券交易市场。它有一个特点，就是它是唯一一个可以同时交易股票期权和衍生品的交易所，也是唯一一个比较关注容易被忽略的中小公司的交易所。它为那些中小公司提供了一系列的服务来增加他们的关注度。美国证券交易所相当于填补了纽约证券交易所和纳斯达克之间的空鸿沟。

美国证券交易所

总的来说，三家交易所的区别在于IPO制度的不同。在纽约证券交易所上市的公司通常是历史悠久、规模庞大、发展稳定的成熟公司，如阿里巴巴、可口可乐和IBM。而那些快速增长的科技股一般都在纳斯达克上市，比如美国四大科技巨头脸书、苹果、亚马逊和谷歌。相比之下，在美国证券交易所上市的公司一般都很小，也很复杂。

股市很重要。著名的康柏周期理论提到，每一次技术发展都与金融市场存在周期关系，一次或多次革命性的技术进步往往导致长达半个世纪的周期。这半个世纪属于一个大周期，后面还有很多小周期。比如最早的第一次工业革命中的蒸汽机。其实蒸汽机技术早就存在了，比所谓的蒸汽机革命还要早。后来因为金融市场的发展和推动，蒸汽机革命形成了第一次工业革命。

康博时期理论

这些大周期往往包括许多小周期。比如计算机推动了50年的技术周期，中间还有一些比较小的周期，比如操作系统、浏览器、移动互联网等等。

现在是第四次工业革命，主要的硬核科技方面是人工智能、核聚变、新能源和新材料、航空航天空技术，还有这几天热议的“元宇宙”。

四次工业革命

但根据以往的经验，往往颠覆性的创新不一定诞生在那些大公司，可能是一些不太知名的小公司。有时候突发奇想出其不意的出路，这种可能性不小，这也是为什么过去第一次工业革命发生在英国，第二次、第三次工业革命发生在美国，因为美英成熟的金融市场起到了关键作用。

我相信决策层已经想到了这个方向，因为那些突破性的技术，很多往往是小公司而不是大公司生产的。而北交所能起到扶持这些中小企业的作用，会很好。

中国进出口交易会

至于广州证券交易所会不会出现在广州，我觉得也有可能。美国还有一些著名的区域性或地区性交易所，如芝加哥商品交易所，是全球最大的期货和期权交易中心，简称芝加哥交易所。在此之前还有波士顿证券交易所，也交易大宗商品，但在2007年被纳斯达克收购。广州呢？中国改革开放后，广交会一直到今天都是通往全世界的门户。也就是说，广州有这方面的基础。所以我觉得在利用广交会的基础上成立广州交易所，就像波士顿或者芝加哥的交易所一样，填一些空白点，也不是不可以。

最后顺便做个小广告。“陈思进金融漫画”系列的第二本书《漫画人生中的金融》刚刚出版。感谢您的关注！

在这个问题上你有什么更好的意见吗？欢迎在下方留言讨论！