维维豆奶市场营销分析

近年来，维维食品饮料股份有限公司(以下简称“维维股份”，600300。跨界情况一直不好的SH)，可能要通过频繁出售资产来“补血”。

12月6日晚间，维维股份发布公告称，子公司之江酒业拟以每股3.08元的价格向宜昌九鑫转让近3600万股湖北银行股份，合计转让金额11077万元。转让后，枝江酒业可产生利润10361.15万元，净利润7770.86万元，维维股份净利润5517.31万元。在此之前，维维股份已经多次出售资产。

对此，《第一财经日报》记者就资产出售等相关问题向维维股份求证，相关公关负责人回复称“一切以上市公司公告为准，此处不方便发言。”

凌燕咨询分析师林跃认为，“主业遭遇发展瓶颈的维维股份，近年来多元化转型并不顺利，酒板块、茶板块等板块表现不佳。频繁出售旗下资产补充现金流，不排除‘甩掉包袱’，减少多元化布局，聚焦主业的战略调整。”

开启“卖卖卖”模式？

记者注意到，维维股份在2000年登陆资本市场后，开始了多元化布局。期间业务涉及乳业、白酒、房地产、茶业、贸易、金融等领域。“大农业、大粮食、大食品”成为公司的发展战略规划。

维维股份于2006年开始涉足白酒行业。目前控股公司为湖北枝江酒业股份有限公司和贵州醇酒业股份有限公司，枝江酒业持有湖北银行近3600万股，为枝江酒业2006年投资。本次股权交易的交易对方为宜昌九鑫投资。通过此次资产转让，枝江酒业可产生利润1.04亿元，净利润7770.86万元，维维股份净利润增加5500多万元。

记者注意到，维维股份在公告中提到，本次交易募集资金主要用于完善企业运营体系、供应链管理体系、电子商务平台和广告投入。林跃告诉记者:“枝江酒业转让所持银行股份的主要目的是通过资本运作获得收益，可以弥补枝江酒业在经营中所需的资金。”

同时，品牌营销专家陆指出，2017年前三季度，维维股份旗下两大酒业现金流净额出现1.9亿元亏损，两大酒类子公司拖累维维股份现金流。目前之江酒业处于资金短缺阶段，出售股权的利润可以解决其大部分资金用于企业管理、渠道建设和广告投入。

也是在这一年，维维股份出售了子公司贵州汾酒的土地资产。这是贵州酒精名下的两块地，共464亩。自2012年11月以来，它们一直处于闲置状态。本次资产的交易对方为贵州汾酒原大股东贵州兴义阳光资产公司。本次交易对价为8300万元。交易完成后，贵州汾酒将获得2200万元，增加上市公司净利润1200万元。

今年9月，维维股份旗下维维创新投资也转让了无锡超客食品公司10%的股权，转让对价为6400万元。交易产生利润3800万元，增加上市公司净利润2800万元。去年12月，维维股份剥离了不尽如人意的房地产业务。为了出售上述房地产业务，维维股份甚至被折价转让。截至今年9月30日，维维万恒置业净资产为2543.49万元，评估值为-5375.01万元，评估增值率为-311.32%，转让价格为-5375.01万元。

“维维股份的每一次多元化布局都与社会行业热点紧密相连，但多元化发展实际上并没有给维维股份带来多少收益。从目前来看，频繁出售资产在一定程度上说明维维股份整体存在‘甩包袱’的可能。但不排除维维股份正在进行战略调整，减少多元化布局，聚焦主业，试图借助消费升级的趋势，重新定位产品，升级品牌。”林跃说。

陷阱转化

“多元化转型源于维维股份在主营业务上遇到了发展瓶颈。”卢胜珍告诉记者，目前豆浆的市场规模在300亿元左右。市场上主要品牌是维他奶和维维豆浆，但也有很多新品牌。大力和黑牛豆浆已经开始抢占维维豆浆的市场。维维豆浆主要立足于三四线城市的市场渠道，在一线城市不占主流。维维的豆浆机近20年销量没有大的增长，所以维维在大豆浆机这个品类中可以挖掘的空并不多。

林跃也认为，“多元化发展并没有让他找到可持续盈利的业务增长点。本来他想依托维维豆浆的渠道和销售网络，实现品牌收购的发展。但目前来看，被收购的品牌拖累了整体发展。”

以白酒业务为例，根据维维股份发布的三季度财报，公司前三季度营业收入和净利润均有所增长，但公司的白酒产品(主要是枝江酒业)销售收入，无论是低档还是中高档，均出现了20%以上的下滑。此外，2016年，维维股份在整个葡萄酒板块实现营收9.94亿元，比上年同期下降21.85%。同时，白酒存货增长819.19%至4743万元。

卢生珍告诉记者，“维维股份收购枝江、贵州醇等行业时，正处于中国白酒行业的黄金时代。仅枝江的一个品牌在2011年就创造了20亿元的收入，超过了维维豆奶本身。2010年前后，由于当时大环境的影响，维维股份在多元化道路上顺势而为，产生了‘大农业、大粮食、大食品’综合产业链发展的野心。”

“从多元化布局的角度来看，进军白酒并非不可理解。娃哈哈等企业也有类似的布局。作为区域白酒，其实之前枝江和贵州醇都是优质品牌。但是从大环境来看，白酒行业越来越向高端消费升级是非常明显的。中端产品在市场上并没有很好的优势。由于中国特殊的国情，行业特色很强。随着消费升级的加快，两者的竞争力在逐年下降。”白酒行业专家蔡说。

记者注意到，除了“喝”，维维股份在“喝茶”的转型上并不理想。2013年12月，维维股份以7650万元现金收购湖南怡清源茶业有限公司51%股权。财报显示，2015年，维维茶叶收入大幅下降44.79%，毛利率大幅下降17.23%，未达到当时增加上市公司净利润1000万元的收购目标。

“茶叶主要由控股的怡清源茶业经营，维维股份只是资金投入。怡清源茶业在茶叶市场一直缺乏系统的品牌战略，没有大的单品战略。维维股份被收购后，怡清源茶业主导的几款茯茶产品正处于市场的培育期。虽然花了很多资金投入，但没有像云南普洱那样出现爆发期。因此，维维股份在进入茶叶业务方面并没有达到预期目标。”卢生珍说道。

坚持就是胜利。