企业上市到已受理是什么阶段

ipo是什么意思呢（ipo受理到上市要多久）

IPO是什么意思？一般来说？IPO是首次公开发行股票，这意味着一家公司首次向公众出售其股票。一般来说，一旦完成IPO，公司就可以向证券交易所或报价系统申请上市。

是首次公开募股

是指股份公司首次向社会公开发行股票的发行方式。IPO定价过程分为两个部分。首先，通过合理的估值模型对上市公司的理论价值进行估算。其次，通过选择合适的发行方式来反映市场的供求关系，最终确定价格。

首次公开发行是指公司首次向公众出售股票。通常情况下，上市公司的股票是根据发行给相应证券协会的招股说明书或注册声明中约定的条款，通过券商或做市商出售的。一般来说，一旦完成IPO，公司就可以向证券交易所或报价系统申请上市。

在证券交易所或报价系统上市的另一个可行的方法是在招股说明书或注册声明中规定，允许私营公司向公众出售其股票。这些股票被认为是“自由交易的”，使企业符合在证券交易所或报价系统上市的要求。大多数证券交易所或报价系统对上市公司的股东人数有严格的规定，规定了自由交易股票的最低数量。

就估值模型而言，不同的行业属性、成长性和财务特征决定了上市公司适用不同的估值模型。目前常用的估价方法可分为两类:收益贴现法和类比法。所谓收益折现法，就是以合理的方式估计上市公司未来的经营状况，选择合适的折现率和折现模型，计算上市公司的价值。如最常用的股利贴现模型(DDM)和现金流量贴现法(DCF)。

贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和贴现率，这体现了承销商的专业价值。所谓类比法，就是通过选取同类上市公司的一些比率来确定上市公司的价值，比如最常用的市盈率(P/E就是股价/每股收益)和市净率(P/B就是股价/每股净资产)，结合新上市公司的财务指标，比如每股收益、每股净资产。一般采用预测指标。

市盈率法的应用有很多局限性，比如要求上市公司经营业绩稳定，不亏损。而市净率法不存在这些问题，但也有缺陷，主要是过于依赖公司的账面价值而不是最新的市场价值。

因此，这种方法更适合流动资产比例较高的公司，如银行、保险公司等。建行IPO过程中，按照招股书确定的1.9 ~ 2.4港元的定价区间，发行后每股净资产约为1.09 ~ 1.15港元，市净率为1.74 ~ 2.09倍。除了以上指标，还可以用市值/销售收入(P/S)、市值/现金流(P/C)等指标进行估值。

通过估值模型可以合理估计公司的理论价值，但要最终确定发行价格，还需要选择合理的发行方式，充分发现市场需求。目前常见的发行方式有:累积竞价、固定价格、竞价。一般的招标方式在债券发行中比较常见，这里就不赘述了。累积竞价是目前国际上最常用的新股发行方式之一，即发行人通过询价机制确定发行价格，自主发行股票。

所谓“询价机制”，是指主承销商先确定新股价格区间，召开路演推介会，根据需求和需求价格信息反复修正发行价格，最终确定发行价格的过程。一般时间为1 ~ 2周。比如建行最初的询价区间是1.42 ~ 2.27港元，后来缩小到1.65 ~ 2.10港元，最终发行价将在10月25日前确定。询价过程只是投资者意向的表达，一般不代表最终的购买承诺。

在询价机制下，新股发行价格不是事先确定的，而在固定价格方式下，主承销商根据估值结果和投资者需求预期直接确定一个发行价格。固定价格法比较简单，但是效率低。过去，中国一直采用固定价格发行法。2004年12月7日，中国证监会启动新股询价机制，迈出了市场化的关键一步。

1994年11月，香港证券及期货事务监察委员会和香港联合交易所就发行机制发表联合政策声明。此后，香港大规模IPO基本采用累积竞价和公开竞价。

发行方式确定后，进入正式发行阶段。此时，有效认购数量超过拟发行数量的，为超额认购。超额认购倍数越高，投资者的需求越强。在超额认购的情况下，主承销商可以有也可以没有配股权，即配售权，这取决于交易所的规则。

通过行使配售权，发行人可以实现理想的股东结构。在国内，目前主承销商没有配售权，必须按照认购比例配售。