先进数通：有知名机构千合资本参与的，共家机构于月日调研我司

先进数通：有知名机构千合资本参与的，共9家机构于2月22日调研我司

2022年2月24日，先进数通(300541)发布公告称:兴业证券杨本洪、长城证券周、渤海汇金徐中华、中信建投证券杨瑞琦、长盛基金钱、平安基金翟森、金元证券、钱合资邵、民生证券于2022年2月22日对我公司进行调研。

本次调查的主要内容:

问:公司的软件业务近年来发展如何？

答:近年来，公司软件服务业务保持了持续良好的发展态势，但公司IT基础设施业务增长较快，因此软件服务业务相对不突出。软件业务受人力成本上升影响较大，同时快速发展可能会降低整体能力，不利于长远发展。公司软件服务业务的基本商业模式是向客户销售公司自有版权基础软件平台，争取客户在公司软件平台上加载更多业务，围绕公司软件平台和客户需求提供应用解决方案。业务领域，以公司自有版权软件产品Starring为核心，提供ESB、支付业务、中间业务等银行业务处理应用解决方案；在数据管理领域，围绕公司自有版权软件产品MOIA提供大规模数据管理系统解决方案；在数据分析领域，围绕公司自有版权软件产品BDPAS/Shark提供数据分析应用解决方案。平台型软件产品已成为许多银行客户的基础应用平台，在增强企业客户粘性方面发挥了关键作用。与公司合作10年以上的客户不在少数。

问:公司在其他行业的信息创新领域有什么进展吗？

答:以银行为主的金融机构和大型互联网公司是公司的主要客户群体。近年来，公司还积极拓展其他行业的业务。在信息创新领域，公司与大型金融机构下属的科技公司合作，将银行的信息技术能力延伸到政府的信息领域，同时在烟草行业等其他行业的信息领域也取得了一定的进展。

问:公司的毛利率一直比较低。未来公司业务的毛利率会有怎样的变化？

答:公司近年来毛利率的下降是业务结构因素造成的。单从具体行业的具体业务来分析，毛利率相对稳定。受冲击最大的是互联网行业的IT基础设施建设业务，规模巨大，毛利率较低。同时是公司近年来增长最快的业务，直接导致公司综合毛利率下降。经过长时间的激烈市场竞争，我们认为特定行业和业务的毛利率将趋于稳定。

问:公司在法定数字货币应用领域的业务情况如何？

答:目前法定数字货币的主要应用是其基本支付功能。国内各大商业银行都建立了完整的支付应用体系，法定数字货币应用是原有支付应用的延伸。公司基于自有软件产品支持法定数字货币支付的应用解决方案已经开发完成，处于市场推广阶段。目前，一些项目正在实施中。目前法定数字货币基础支付功能的建立并不复杂，投入较小，不会对公司业务产生重大影响。我们将继续关注法定数字货币未来更多的创新应用机会。

问:请先简单介绍一下公司的基本情况？

答:公司成立于2000年，2016年9月在创业板上市。公司的主营业务是企业信息服务。自公司成立以来，以商业银行为主的金融机构一直是公司的主要客户群体，公司定位为金融信息服务提供商。2017年起，公司开始大力拓展互联网行业的客户。在过去的几年里，其在互联网行业的业务扩张取得了长足的进步。2020年，公司来自互联网行业的收入超过银行客户。从毛利对公司的影响来看，银行客户仍是公司最大的利润来源。2020年起，公司开始拓展政企业务，主要为有政府背景的企业或机构提供信息服务，并取得了一定进展。从业务来看，公司业务比较单一，以企业信息化服务为主，包括IT基础设施建设、软件解决方案和IT运维服务。IT基础设施建设业务的主要客户为大型互联网企业和大中型银行业金融机构，提供数据中心服务器、存储、网络、基础软件等IT基础设施建设服务。，在公司营收结构中占比最大；软件解决方案业务，集中在以银行为主的金融行业，主要包括业务处理、数据管理和数据分析；IT的运维服务业务，提供涵盖硬件系统、系统软件和应用软件的运维服务，以及更复杂的大数据维护服务。

问:公司近年来增长最快的业务是互联网行业。未来有放缓的可能吗？

答:与公司在商业银行的全面客户覆盖相比，公司在互联网行业的客户覆盖非常低。目前，我们只与少数大型互联网公司建立了长期合作关系，在单一互联网行业客户中的市场份额并不高。从整个行业或者个人客户的角度来看，留给公司的发展空还是巨大的。同时也可以看到，不同行业的IT系统建设周期存在较大差异。2020年，公司互联网业务快速增长。2021年上半年，公司来自大型国有商业银行的收入增长更加突出，在新行业的业务拓展成效也较为明显。公司在多个行业的布局保证了公司的长期可持续发展。

问:公司如何看待新创在金融行业的现状和未来发展？

答:信息技术应用创新是近期金融行业信息系统建设的热点，也是近期金融行业信息技术投资活跃的重要因素。金融创新的影响在未来还会持续。大中型金融机构构建了完整、复杂、大规模的IT应用系统。推进金融信息技术应用创新，必须在保证IT系统稳定性和连续性的前提下，精心规划，稳步推进。

问:公司在金融创新领域的重点是什么？是不是更倾向于综合业务？公司是否针对金融创新成立了专门的业务或销售团队？

答:公司作为大中型金融机构的长期合作伙伴，需要根据客户的整体规划，全力支持金融机构完成金融信息技术的应用和创新。从业务类型来看，客户的主要业务领域都是公司参与的。在IT基础设施建设领域，近期金融行业IT基础设施采购多基于金融创新需求；在软件解决方案领域，随着IT基础设施的转型，软件应用系统需要进行调整。我们没有专门的业务或销售团队。多年来，公司IT基础设施供应商以国内厂商为主，软件解决方案业务始终坚持自主可控的发展战略。主营业务以公司自有版权软件产品为主，金融信息科技的应用创新为公司自有版权软件产品拓展了更多的应用空。

问:东算西算对公司大客户会有什么影响？

答:目前公司的主要客户是大中型金融机构，主要是商业银行，以及大型互联网公司。东算和西算对不同行业的影响是不一样的。目前，我国大中型金融机构的数据中心主要集中在中心城市，位于西部的大型数据中心处于规划或建设初期。我们认为，由东向西计算数据的策略将大大加快大中型金融机构西部数据中心的建设进程，成为未来金融信息化投资的新增长点。出于对计算能力的巨大需求和对成本的考虑，大型互联网企业在过去几年开始了数据中心的多元化布局。最近公司在互联网行业实施的很多IT基础设施项目都不在中心城市。企业数据中心的建设将更多由自身需求驱动。

问:对于金融行业，是增量需求还是存量迁移需求？

答:金融行业信息技术的应用创新本身对云计算数据中心有较大的增量需求。同时，商业银行需要在保持现有系统持续稳定运行的前提下，逐步实现从东到西计算数据的战略目标。新建的西部数据中心是新的增量需求。

问:将数据中心迁移到西方会影响银行业务的效率吗？

答:国内大中型商业银行早在多年前就实现了全国业务集中办理。在国家东西计算战略部署的支持下，东西计算枢纽的基础设施环境将得到极大改善，中心城市的数据处理与西部数据中心的数据处理不会有明显差别。

问:公司如何看待金融行业实施东西计算的流程？

答:大型数据中心从规划到投入使用需要一定的周期。从以往银行数据中心的建设来看，更有可能采取分阶段逐步投产的模式，对产业链参与各方产生长期持续的影响。要密切关注，保持足够的耐心。

问:我们知道一些东部数据中心的计算能力过剩。公司怎么看待这个问题？

答:对计算能力的需求最终取决于用户自身的业务需求。大中型金融机构和互联网公司对计算能力的需求依然保持旺盛。部分计算能力过剩不是普遍现象，可能是用户自身原因。

问:东西计算会对公司业务成本产生影响吗？

答:IT基础设施建设业务竞争激烈，毛利率低。这项业务以规模取胜，通过规模化实施降低成本，获得更多的供应商资源。从实施的角度来看，实施地点的不同对实施成本的影响不大，对技术资源的调配影响有限。网络时代，很多工作都可以远程实现。

问:在数据中心的IT基础设施建设中，公司是在基础设施完成之前还是之后参与？

答:大中型金融机构和互联网企业在数据中心建设领域形成了成熟的管理体系，积累了丰富的经验。在IT基础设施领域，公司努力与客户建立长期合作伙伴关系，从规划设计、工程实施到运维，全程参与客户IT基础设施建设。如前所述，大型数据中心的建设一般会采用分期滚动建设，逐步投产的模式。大型数据中心的IT基础设施建设不是一家服务商就能完成的。一般来说，许多服务提供商合作承担不同的任务或阶段。

问:2021年公司的IT基础设施建设业务是什么？

答:根据已公布的公司三季报，IT基础设施建设业务增长迅速，尤其是金融行业。我们认为增幅较大，是由于去年基数较低。去年同期，业务发展受到新冠肺炎疫情的影响。

先进数通主营业务:为商业银行提供IT解决方案和服务，包括IT基础设施建设、软件解决方案和IT运维服务。

先进数据通信2021年三季报显示，公司主营收入27.68亿元，同比增长40.1%；归母净利润8349.98万元，同比下降1.71%；扣非净利润8396.9万元，同比下降1.08%；其中，2021年第三季度，公司单季度主营收入为5.73亿元，同比下降45.79%；单季度归母净利润为-2327.2万元，同比下降206.94%；单季度扣非净利润-2339.69万元，同比下降207.6%；负债率46.52%，投资收益3768.47万元，财务费用2624.99万元，毛利率8.48%。

该股票在过去90天内已被评级。证券星级估值分析工具显示，先进数通(300541)公司良好评级3星，价格良好评级2.5星，综合估值评级2.5星。(评分范围:1 ~ 5星，最高5星)

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