炙手可热的初创电动车企还有多少钱可以烧

作者/张鸥

编辑/钱亚光

设计/石

来源/美国消费者新闻与商业频道，作者:约翰·罗斯韦尔，书名:迈克尔·韦兰/美国消费者新闻与商业频道

初创车企最重要的是什么？设计、生产和营销 hellip hellip而所有部门的核心都绕不开冰冷的资金投入。

夜以继日地扩大产品阵容，延伸生产线，老牌汽车制造商和诞生于电气化的初创汽车公司正在经历一个充满挑战的过程。然而，材料成本的上升和美国联邦激励措施的棘手规定正在进一步挤压他们。

近两年来，随着需求的激增，许多电动汽车电池所用的原材料(锂、镍和钴)价格飙升，可能至少需要等待数年时间，矿业部门才能大幅增加供应。

让情况更加复杂的是，美国政府的新气候法案要求汽车制造商开始在北美购买更多原材料——如果他们想让自己的汽车有资格获得补贴的话。

结果如何？原本昂贵的汽车制造背负着新的成本压力。

新车出厂前，汽车制造商通常会花费数亿美元。

几乎世界上所有的汽车制造商都保持着200亿美元或更多的巨额现金储备。这些储备是为了保证在经济衰退(和疫情)影响他们的销售和利润时，他们可以继续投资下一款新车型。

所有这些金钱和时间可能是一个风险很大的赌注:如果新车型无法引起客户的共鸣，或者制造问题推迟了上市，或者影响了质量，汽车制造商可能无法赚到足够的钱来平衡支出。

对于这个行业的新面孔来说，从零开始推出一款新的电动汽车，也面临着潜在的财务风险。

以特斯拉为例。当这家电动汽车巨头开始准备推出Model 3时，首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)和他的团队为Model 3规划了一条高度自动化的生产线，配备了机器人和专门的机器，据说耗资远远超过10亿美元。但部分自动化设备没有达到预期效果，特斯拉将部分总装任务转移到工厂外的帐篷中。

后来，马斯克将推出Model 3的过程描述为“生产地狱”，称这几乎将特斯拉带到了破产的边缘。

特斯拉Model 3 ▼

(来源:特斯拉)

随着电动汽车初创企业的生产率越来越高，越来越多的投资者知道，一辆汽车从设计到生产都是一个资金密集型行业。然而，在当前的环境下，股价下跌和利率上升使得融资比一两年前更加困难，电动汽车创业公司的现金余额正受到华尔街的密切关注。

以下是过去几年萌芽中的美国电动汽车创业公司的现金情况。

里维安

到目前为止，Rivian在新成立的电动车公司中条件最好。截至6月底，该公司拥有超过150亿美元的现金。

首席财务官Claire McDonough在8月11日的财报电话会议中表示，目前的资金池应该足以为运营和扩张提供资金，直到2025年推出小型R2汽车平台。

自2021年以来，Rivian一直在努力提高R1系列皮卡和SUV的产量，同时积极应对供应链压力和早期制造中的问题。

这款新贵电动汽车在第二季度烧掉了约15亿美元，但它也透露了其成本节约计划，将2022年剩余时间的资本支出从之前计划的25亿美元减少到约20亿美元，以确保长期目标。

至少有一位分析师认为，Rivian需要在预计的2025年之前筹集现金。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师亚当乔纳斯(Adam Jonas)在Rivian发布财报后的一份报告中表示，他的银行模型假设Rivian将在2023年底前通过二级股票发行筹集30亿美元，并在2024年和2025年通过额外融资筹集30亿美元。

乔纳斯目前对Rivian的股票评级为“增持”，目标价60美元。

2022年4月11日，Rivian位于伊利诺伊州诺姆的工厂正在生产电动Rivian R1T皮卡▼

(来源:迈克尔·韦兰/美国消费者新闻与商业频道)

透明的

豪华电动汽车制造商Lucid的现金储备没有Rivian多，但也不差。截至第二季度末，该公司拥有46亿美元现金，低于3月底的54亿美元。“这足够维持到2023年。”首席财务官雪莉·豪斯在八月初说。

Lucid和Rivian一样，自2022年秋季推出空中豪华轿车以来，一直在努力提高产量。它正计划大举投资，扩建其在美国亚利桑那州的工厂，并在沙特阿拉伯建造第二家工厂。

与里维安不同，Lucid有一个财大气粗的赞助人——沙特王储实际控制的沙特公共财富基金。该基金拥有这家加州电动汽车制造商约61%的股份。换句话说，Lucid基本上不会缺钱。

美国银行的约翰·墨菲(John Murphy)写道，考虑到该公司最近获得的循环贷款(10亿美元的信贷额度)和2022年初从沙特阿拉伯实体获得的增量资金，Lucid基本上获得了生存到2023年的入场券。

墨菲对Lucid的股票评级为“买入”，目标价30美元。他甚至将这家初创公司未来的潜在盈利能力与豪华跑车制造商法拉利进行了对比。

2021年9月28日，人们在亚利桑那州卡萨格兰德的Lucid Motors工厂试驾电动汽车梦想版P和梦想版R▼

(图片来源:凯特琳·奥哈拉/路透社)

菲斯克

与Rivian和Lucid不同，Fisker不打算建立自己的工厂来制造电动汽车。相反，这家由前阿斯顿·马丁设计师亨里克·菲斯克(Henrik Fisker)创立的公司，会使用合同制造商(麦格纳和富士康，全球汽车行业供应商)进行代工。

这代表了某种现金交易:菲斯克不用为即将到来的菲斯克海洋提前花那么多钱，但肯定会让出一部分利润来支付合同厂商。

Ocean的生产计划是2022年11月在麦格纳奥地利工厂开始。在此期间，Fisk必须做好大量的支出准备，为原型和最终项目提供资金，并从Magna获得账单。

截至6月底，它手头有8.52亿美元，因此支付这些费用应该没有问题。

加拿大皇家银行(RBC)分析师约瑟夫·斯帕克(Joseph Spak)在菲斯克发布第二季度报告后表示，尽管该公司选择了合同制造模式，但可能仍需要更多现金。他估计，未来几年他将需要大约12.5亿美元。

Spark对Fisk的股票评级为“跑赢大市”，目标价13美元。

2021年11月16日，菲斯克海洋全电动SUV在加州曼哈顿海滩曼哈顿海滩码头亮相▼

(图片来源:马里奥·塔玛/盖蒂图片社)

特斯拉

Nikola是首批通过与特殊目的收购公司(特殊目的收购公司)合并而上市的电动汽车制造商之一。该公司已开始小批量交付电动半挂车Tre，并计划在2023年提高产量，同时推出远程氢燃料电池版Tre。

但就目前而言，它可能没有足够的现金来实现这一目标。公司在筹集资金方面遇到了困难。此前有做空的人提出指控，随后股价暴跌。创始人特雷弗·米尔顿下台了，他现在因向投资者陈述而面临联邦欺诈指控。

截至6月底，尼古拉手中有5.29亿美元，另外3.12亿美元可以通过Tumim Stone Capital的股权线获得。首席财务官金·布雷迪(Kim Brady)在Nikola的第二季度收益电话会议上表示，这足以为未来12个月的运营提供资金，但很快将需要更多资金。

布雷迪表示:“由于我们的目标是在每个季度末维持未来12个月的流动性，我们将继续寻找合适的机会，不断补充我们的流动性，同时尽量减少对股东的稀释。我们正在仔细考虑如何在不影响重点项目的情况下尽可能减少支出，减少2023年的现金需求。”

德意志银行(Deutsche Bank)分析师Emmanuel Rosner估计，尼古拉在2022年底前需要筹集5.5-6.5亿美元，未来还需要更多。他对Nikola的评级为“持有”，目标价8美元。

(来源:尼古拉汽车公司)

洛兹敦

洛兹敦的情况可能是最不稳定的。截至6月底，该公司手头仅有2.36亿美元。

和Nikola一样，Lordstown的股价在创始人被出售空并因欺诈指控而被迫离开后暴跌。该公司从工厂模式转变为类似菲斯克的合同制造商模式，并于5月完成了将俄亥俄州工厂(前通用汽车工厂)出售给富士康，总价约为2.58亿美元。

富士康计划利用该工厂为其他公司生产电动汽车，包括洛兹敦的耐力皮卡和即将推出的名为Pear的小型菲斯克电动汽车。此外，洛兹敦决定将第一批耐力的产量限制在500辆。

尽管洛兹敦面临着相当大的挑战，但德意志银行的罗斯纳认为，该公司至少需要筹集5000-7500万美元才能确保其在2022年底前的正常运营。

“更重要的是，为了完成这第一批产品的生产，管理层将不得不在2023年筹集更多资金。”罗斯纳在洛兹敦第二季度财报发布后写道。鉴于该公司迄今的困境，这将是一个巨大的挑战。

作为“洛兹敦周”活动的一部分，洛兹敦于2021年6月21日发布了电动续航皮卡的原型车▼

只有证明耐力在最初的客户中具有相当大的吸引力和积极的接受度，公司才能成功筹集资金。

罗斯对洛兹敦的股票评级为“持有”，目标价2美元。

这篇文章最初由《汽车商业评论》发表

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