三年亏损超 44 亿！零跑汽车通过港交所上市聆讯

三年亏损超 44 亿！零跑汽车通过港交所上市聆讯

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8月29日，据HKEx消息，零跑汽车上市，HKEx闻讯。这也意味着，零跑汽车将成为继韦小立之后，第四个登陆HKEx的造车新势力。

此前，根据证监会官网公告，证监会批准零跑汽车发行不超过2.91亿股境外上市外资股，每股面值1元人民币，全部为普通股。本次发行完成后，零跑汽车可在香港联合交易所主板上市。此外，证监会还批准零跑汽车59家股东的7.91亿股境内未上市股份转换为境外上市外资股。相关股份转股后，可在港交所主板上市流通。

关于募集资金用途，零跑汽车净额约40.0%用于公司RD；约25.0%用于提高产能，以进一步提升垂直整合和运营效率；约25.0%用于扩大销售和服务网络，提升品牌知名度；约10.0%用于营运资金和一般公司用途。

公开资料显示，零跑汽车成立于2015年12月，由朱创办的浙江大华科技有限公司及其主要创始人共同投资成立。新能源汽车销售主要覆盖15-30万元高端新能源汽车市场。到目前为止，已经交付了三个型号，分别是S01、T03和C11。

2017年11月，零跑汽车首款车型零跑S01亮相。2019年1月，零跑S01上市，同年7月交付。然而S01上市后，销量并不理想。2019年前三季度销量不到700辆。T03于2020年5月上市交付，T03在市场上获得了热烈的追捧，全年累计销量10266辆。然而，微型电动车虽然能提供良好的市场表现，但利润率却特别低，尤其是在当前原材料价格上涨、芯片短缺的背景下。2021年1月1日，零跑汽车第三款车型C11开启预售。相关数据显示，2021年共交付43748辆，其中S01 634辆，T03 39149辆，C11 3964辆。

其实零跑汽车IPO的过程早有端倪。早在今年年初，就有媒体报道称，零跑已将注册资本从9.08亿元增加至29.08亿元，而这一注册资本的变动也被业内指出是为零跑上市做准备。1月26日，据证监会网站消息，浙江零跑科技股份有限公司境外首次公开发行股票(包括普通股、优先股等股票及其衍生品种)审批进度公布，显示零跑汽车IPO进度已到了收材料阶段。3月17日，浙江零跑科技股份有限公司向HKEx递交上市申请，CICC、花旗、摩根大通和建银国际担任本次IPO的联席保荐人。招股书显示，零跑汽车计划将募集资金用于智能电动汽车的研发，提高产能和品牌知名度。

值得注意的是，和大多数新势力品牌一样，零跑汽车仍然处于亏损状态。招股书显示，三年亏损总额为44.69亿元。2019-2021年，零跑汽车总营收2019年1.17亿元，2020年6.31亿元，2021年31.32亿元，营业亏损2019年7.31亿元，2020年8.70亿元，2021年28.68亿元。以2021年的数据为例。2021年，零跑汽车共交付电动车43748辆，亏损28.68亿元。也就是说，每卖出一辆车，损失超过6.5万元。

对于处于亏损状况的零跑汽车，公司智能电动车及零部件处于发展初期，成立至今尚未盈利。预计2022年公司将继续净亏损，主要原因是未来车型和智能电动汽车技术的研发投入，以及生产设施和销售服务网络的扩张。此外，由于公司车辆需求不足、竞争加剧等诸多原因，零跑科技可能无法产生足够的营收，或将继续产生重大亏损。公司还可能会产生不可预见的费用，或在赚取或实现利润时遇到困难、复杂情况或延迟。另外，根据招股书，零跑汽车目前现金流比较紧张。截至2021年底，零跑汽车的受限现金及现金等价物为57.14亿元。

从近期造车新势力公布的相关数据来看，不难看出亏损是造车新势力的通病。以Xpeng Motors为例。2022年上半年共交付汽车68，983辆，净亏损44.02亿元，去年同期净亏损19.81亿元。这个数据也意味着，在Xpeng Motors每卖出一辆车，亏损就超过6万元。李在2022年上半年交付了6万辆Li ONE汽车，营业亏损近14亿元。粗略算来，李单车平均损失已超过2.3万元。

对于新能源车企的持续亏损，有业内人士指出，目前只有特斯拉和比亚迪是盈利的，主要是他们的规模效应和成本控制能力，以目前的成本和价格就能赚钱。换句话说，不是行业不赚钱，而是车企不具备规模经济和成本控制能力，而且这种现象短期内无法改变，还有可能加剧。对于零跑车来说，还处于亏损状态，上市成了唯一能走下去的路。

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