扎堆新能源市场，券商拆车为哪般？

最近，两篇关于“汽车拆解”的研究报告火了。

第一篇是海通国际6月26日发布的海通汽车实验室-比亚迪“元”详细拆解，第二篇是从中信证券7月18日发布的拆解模型3看智能电动车发展趋势。

曾经，汽车拆解是汽车媒体的工作范畴。通过拆解一辆整车，我们可以更好地了解汽车的质量和实际价值。

现在经纪人都开始跨领域拆车了。原因是海通国际和中信证券选择比亚迪元和特斯拉Model 3拆解，真的是因为新能源汽车市场太火了。

今年上半年，受多地疫情、原材料涨价、供应短缺等影响，汽车行业销量出现一定损失。但是，一些专注于新能源汽车的企业却实现了逆势增长。得益于新能源汽车，整个汽车市场才能尽快带动汽车销量回暖。

另一方面，在资本市场上，新能源汽车板块不仅掀起了涨停潮，还实现了特斯拉的万亿市值和当代安培科技有限公司、比亚迪的万亿市值。

我们也可以看到，近两年新能源汽车行业的研究报告越来越多，甚至券商的年中/年终总结和预测也基本以新能源汽车为主。

而之前券商的研究报告基本停留在行业端，包括汽车市场格局、新能源领域发展趋势/格局、新能源龙头汽车企业发展等。关于产品的内容一般是有一定潜力的新车发布，以及爆款分析。涉及的大部分产品都是可以从车企官方渠道了解到的内容。

这一次，海通国际和中信证券对汽车拆解的研究报告与以往大相径庭。

海通国际表示，《海通汽车实验室-比亚迪“元”详细拆解》报告是海通汽车实验室“海通汽车实验室”拆解系列海通金属+汽车团队首次拆解汽车，针对比亚迪“元”。报告部分均为实地拍摄原创，团队希望用第一手数据展现汽车零部件的详细细节。

在这份调研报告中，海通国际对比亚迪元EV360进行了非常细致的拆解，对各种结构件、座椅、灯具等零部件进行了解读和评估，并展示了部分零部件的照片、供应商和价格。

但是，海通国际的报告更像是一份产品说明书。有业内人士质疑，这份研究报告侧重于拆解过程，分析总结内容相对较少，核心观点不明确。而且对于中小券商来说，没有“拆研”的资金实力。

相比较而言，中信证券《从拆解Model 3看智能电动车发展趋势》的RD报告更有价值。中信证券表示，希望通过对智能电动车标杆车型特斯拉Model 3的分析，展现特斯拉作为全球头部车企对智能电动车的思考，以期明确后续行业发展的可能方向，更好地支撑相关决策。

在这份报告中，中信证券拆解了标志性的Model 3标准续航版，对特斯拉的E/E架构、三倍动力、热管理、车身等做了详细深入的分析。而且研究报告不仅分析了Model 3的重要部件，还解读了各个部件所在的细分领域，判断了发展趋势。

当然，券商一般都是有预设仓位的。它们的内容不一定绝对客观中立，但也有很大的参考价值。从中信证券的这份研究报告中，我们不仅对Model 3有了更全面的了解，也对智能电动汽车供应链的发展有了更深入的了解。

从对行业端的深入研究到产品端，从大的行业发展和市场战略，到专注于产品细节，券商研究报告内容的多元化变化再次证明了新能源汽车市场的火爆和新能源汽车在未来的重要性。

彻底拆解一辆新能源汽车，也能让资本市场、投资者和消费者更好地理解车辆的价值，这在一定程度上解释了新能源汽车销量高的原因。

目前，新能源汽车的发展已经进入深水区，竞争更加激烈。此时，投资者更关心的是新能源汽车企业的综合实力，包括品牌影响力、技术储备、产品亮点等真实的地方。，而不是像以前那样商业逻辑等虚无缥缈的点，企业的“讲故事”能力和想象力。

显然，随着新能源汽车产业的成熟，投资者也变得更加务实。毕竟要想在新能源市场长期发展，还是要看产品性能和技术实力。有了这些，才有可能保持企业销售的稳定增长，进而在资本市场的高热中为行业和企业提供基本面的支撑。

同时，也只有呈现出更多元化、更细致的内容，才能让券商研报体现出更大的价值，让更多的投资者买账。