药明康德李革简介,药明康德李革现在哪里

李革哪里人（药明康德李革创业故事）

1848年，在美国加利福尼亚州，一座金矿被发现，掀起了疯狂的淘金热。

不幸的是，大多数淘金者最终一无所获，而那些为淘金者提供铁锹的人，卖酒的，船夫，马贩等。，获得了丰厚的利润，投资回报率高于一般的淘金者，因此被统称为“铲贩子”。

在医药行业，还有这样一个卖铲子的行业——RD和生产外包服务行业，统称为CXO。

一个有技术含量的新药，从发现到上市，环节很多，周期往往超过十年。为了节约成本，许多制药公司会将其中的一些环节交给其他公司进行研究，从而产生了CXO产业。

药明康德作为中国CXO行业的龙头，2018年登陆a股市场时获得16个涨停，股价从10.9元涨到今天的139.2元。

公司的业绩也取得了长足的进步。8月12日披露的半年报显示，2021年上半年，药明康德营业收入增长45.7%，为上市以来最高。同时，其净利润保持了56%的高速增长。

但与此同时，公司大股东董却频频高位减持，套现数百亿。近日，公司高管再次集体减持，再次引起市场热议。

药明康德创始人之一李戈，1967年出生于北京。他从小就是学者。他以为可以去北大物理系，结果却被误考上了化学系。但正是这个小意外让CXO成为了未来的领袖。

进入化学系的李哥很快发现了自己对化学的热情和天赋。他曾经说过，“反正我是有机化学的门生”。

毕业后，李哥选择了去美国深造。临行前，他写下了“我相信我能征服美国”。

他只用了4年时间就获得了哥伦比亚大学有机化学博士学位。在学习期间，我还和导师一起发明了“标记组合化学技术”，这是新药研发的重要成果，从中我发现了多种药物前体化合物。

1993年，李戈毕业后进入导师创办的制药公司PDD(Pharmaceutica Drug Discovery Inc .)，成为创始研究员之一。凭借其强大的RD背景和实力，PDD通过提供外包服务，迅速签约拜耳等大型制药公司，发展迅速。1995年，PDD在纳斯达克上市，成为华尔街一家受欢迎的新CRO公司(即为RD链接提供外包服务)。

随着工业的“内卷化”,主要的CRO公司已经转移到劳动力成本更低的国家。昆将临床研究中心搬到了印度，将研发机构设在了被称为印度硅谷的班加罗尔。李哥所在的PDD将目光投向了中国市场。

1999年，李戈和同事回国考察后，提交了在中国设立分公司的方案。不幸的是，他的方案没有得到PDD的重视。

不甘心的李哥向PDD递交辞呈回国。2000年，李戈和两个商科同学共同创办了药明康德，他自己也从一个科学家变成了一个企业家。

在创始人强大人脉和资源的支持下，包括老东家PDD在内的很多外资药企都成为了药明康德的客户。2007年，40岁的李戈带领药明康德登陆纽交所。

然而，让李哥没想到的是，未来八年药明康德的日子不好过。2008年金融危机导致公司自身及业务并购收入大幅下降，股价暴跌。其间，CRO临床试验巨头Charles River欲以16亿美元的高价收购药明康德，但最终因出价过高被大股东拒绝。

随后几年，虽然业务不断扩张，但药明康德在资本市场的估值依然较低。2015年底，药明康德在美国被空机构围猎多只中概股后，从纽交所退市。事实上，在此之前，李戈已经将药明康德的业务进行了拆分，迈出了其回归的第一步。

2015年4月，药明康德位于CDMO的何权医药公司在新三板上市。紧接着，2017年年中，主营生物制剂业务的姚明生物赴港上市。总部位于CRO的药明康德经历了50天的闪电过会，于2018年年中登陆a股，连续收获16个涨停。随后迅速开始登陆港股，迎来“A+H”时代。

俗话说，不尖叫就是一鸣惊人。经过第一次和第三次分拆，姚明系在资本市场大放异彩，迅速崛起。截至2021年8月12日，无锡生物上市以来股价上涨近5倍，药明康德股价上涨近6倍，总市值8472亿元。何权制药于2019年退市，上市期间股价上涨超过10倍。要知道，药明康德在美股私有化退市的时候，市值只有33亿美元(约合213亿元人民币)。

随着市值不断飙升，李哥及其家族频频出现在富豪榜上。根据2020福布斯中国富豪榜，李革家族以541.1亿元排名第60位。

药明康德的成功取决于天时、地利、人和的和谐。

上世纪90年代，美国仿制药价格大幅下降，导致市场竞争加剧。制药公司加强创新研发，CRO工业蓬勃发展。从1992年到2001年，CRO的市场规模从10亿美元上升到79亿美元。

药企在发展初期，更愿意把临床试验等后期环节交给外包公司。CRO通过整合内部和外部资源，建立规模优势，降低成本。然而，随着相对容易的药物的发展，新药研发的难度在上升，回报率在下降。药企开始把技术含量高的前期环节交给外包公司。

其实李哥也曾经想走药学这条路。但是筹备之初遇到了困难，实验室专用通风柜根本买不到。相反，作为新药研发基础的模板分子技术，可以帮助其他药企大大提高研发速度，降低成本。

因此，药明康德手握技术，通过为化合物研究提供早期外包服务，开始了其CRO生涯。这不仅开创了CRO在中国本土化的先河，也让李戈成为了中国医药RD外包行业的第一人。

这种有一定技术含量的RD服务也更有利于药明康德的技术积累。在随后的发展中，药明康德逐步覆盖CMO和CDMO领域，逐步覆盖从概念产生到商业化生产的整个CXO流程。

在国外，一家只有两名正式员工和一名兼职员工的初创公司，在拥有了药物的初始分子结构后，利用药明康德的外包服务，获得了成立后两年内开发的新药，并被另一家公司以1.3亿美元收购。

目前，在CRO方面，药明康德拥有全球规模最大、经验最丰富的小分子化学品RD团队之一；在CDMO，公司拥有中国最大最强的RD团队之一。

处于优势地位的药明康德，也获得了海内外的“地利”和“和”。

在药明康德早期的客户名单中，几乎都是外资药企，很少有中国药企。可以说，公司早期的发展从来都是为了赚“国外客户”的钱。原因在于当时国内医药行业普遍存在低技术仿制药，企业花钱做临床试验的意愿较低。

但在2015年，随着一系列政策的出台，新药鉴定标准升级为与国际接轨。与此同时，食品药品监督管理局再次启动仿制药一致性评价，这意味着仿制药需要经过检测，质量和疗效与原研药水平一致才能注册流通。逾期未评价的仿制药不予注册。现在药企着急了，纷纷提价，主动找医疗机构和CRO企业做一致性评价。

这样，无论是创新药的研发，还是仿制药的一致性评价，都带动了国内CRO业务的爆发。根据frost Sullivan的报告预测，中国医药RD投资的外包比例将从2016年的29.8%增长到2020年的36.8%。

技术和规模兼备的药明康德开始征服“国内客户”。从2017年到2020年，药明康德的总客户从3000家增长到4200多家，连续多年覆盖全球前20大药企，客户粘性极强。在过去五年中，其前10名客户的保留率为100%。

吸引国内外客户，覆盖前期到后期的业务流程，药明康德在看似“通吃”的业务模式下，收入持续高速增长。

2020年，药明康德业务规模达到165亿元，比2014年增长近3倍，同期净利润30亿元。其中，境内收入增速高于境外收入增速，境内收入占比提升至25%。

此外，随着行业竞争的加剧，包括药明康德在内的许多CRO公司开始利用其信息优势参与整个一级和二级市场，并作为服务商，让其资金提前进入客户的股权投资。2021年上半年，公司26亿元净利润中，投资收益高达10.52亿元，投资收益超过40%。

随着投资和MA的扩大，药明康德的商誉也随之上升。2021年6月末，公司商誉19.53亿元，较2014年末增长9倍。今年上半年，商誉总额增加了近6亿元。

然而，药明康德看似发展顺利的同时，其实并不容易。

如今，药学系后面的首都叫星光熠熠。中国平安、中国人寿、泰康保险集团、高瓴资本和红杉资本都在股东之列。其基金投资者中，不乏包括格伦、刘艳春在内的明星基金大佬。

药明康德上市以来，股价一直在上涨，其高估值一直是争议点。

在全球范围内，药明康德CRO业务2018年市场份额约为2%，全球排名第九，属于第二梯队的前列。LH(美国控股实验室)，美国第一大CRO公司，占有20%的市场份额。2020年，LH营业收入931.9亿元，约为药明康德的6倍，但市值不到药明康德的一半。

同时，大股东和原外部投资者的频繁减持也增加了市场的疑虑。

2019年5月，WXAT BVI(无锡维京)、ABG-WX控股(香港)有限公司、光辉月光有限公司、嘉实康恒(天津)等9家原始股东在锁定期到期后选择减持。

东方财富Choice数据显示，截至2021年7月27日，上述机构投资者累计套现金额高达267.38亿元。其中，李哥参股的WXAT BVI(药明康德维京)以57.55亿元的减持额位列第一。

与此同时，药明康德高管也在减持。

7月23日，公司公告称，副总裁陈、全球首席投资官胡正国、执行董事、董事会秘书等6名高管因自身资金需求，将在未来3个月内减持不超过33万股，约占总股本的0.0112%。在此之前，已有4位高管减持20.65万股，套现1900万元。

质疑的背后，是对公司未来发展的隐忧。

药明康德之前发展的主要增长点是CRO，这是一个人才密集型产业。中国人力资源成本低一直是全球医药外包流向中国的主要原因之一。然而，近年来，随着人力资源成本的逐年增加，药明康德的工资压力也在不断上升。

人力成本、原材料价格上涨等因素导致近年来药明康德毛利率持续下滑。2021年上半年，主营业务毛利率降至37%，比2017年下降五个百分点。其中，CRO相关业务的毛利率下降最为明显。

不难发现，药明康德的CDMO业务毛利率相对稳定。这项业务也是公司近年来新的增长点。

虽然新药研发的最后一步是商业化生产，但难点在于如何为同一种新药创造更低成本的配方和制造工艺。传统的CMO业务只是代工，但CDMO业务可以帮助制药公司改进生产技术，提高合成效率，降低制造成本。

但这是一个需要大量资金投入的业务，比如厂房、设备等重资产项目，对资金的要求很高。这也是药明康德上市不到三年就增发债券并再次发债的原因。据赶集网不完全统计，公司目前直接融资规模超过100亿元。

创始人李戈在接受媒体采访时表示，他最希望看到的是，在不久的将来，一个人，一个想法，一张纸，一支笔，一张信用卡，就能在药明康德研发新药。但在达到“无药难造，无病难治”的愿景之前，如何让药明康德又快又稳地运行，也是他要面对的考验之一。