企业购新能源车抵税

600亿购置税减免、新能源车下乡，45亿资金应声流入汽车股！

来源:数据宝

/汽车行业迎来多重利好政策/

屡受疫情影响的汽车行业，近期迎来多重利好政策。5月31日，三大重磅政策同一天发布，市场闻风而动，大量资金涌入汽车板块。

一是国务院发布“稳定经济的一揽子政策措施”，提出稳步增加汽车大宗消费。包括各地区无新车限购措施；全面取消二手车限迁政策；汽车进口口岸地区平行进口业务等支持政策。

二是财政部、国家税务总局发布《关于部分乘用车减征车辆购置税的公告》，对2022年6月1日至12月31日期间购买且单车价格(不含增值税)不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车减半征收车辆购置税。

三是工信部等四部门发布《关于开展2022年新能源汽车下乡活动的通知》，组织新一轮新能源汽车下乡活动。根据后附的统计数据，本次下乡活动共有比亚迪、长城汽车等26家车企参与，其中新能源车70辆。

受益于此，汽车板块主力止住整体净流出趋势，6月以来持续回流，累计金额达44.83亿元，在所有申万行业中排名第二；行业指数相应上涨，累计上涨5.01%。

时间会拉长，汽车板块将在2021年12月开始从高位回调。中央财经委员会第十一次会议后，将随大盘触底，成交量同步放大。4月27日至今，行业指数累计上涨33.87%。

/购置税优惠政策超预期

640亿大红包来袭/

它是国民经济的支柱产业之一。近年来，我国汽车消费占国内消费品零售总额的10%左右。4月份，受疫情反复影响，国内汽车产销同比下降45%以上，为近10年来同期最低。

为促进汽车行业回暖，5月23日，国务院常务会议部署了一揽子稳定经济措施，包括放宽汽车限购、分阶段降低部分乘用车购置税600亿元等。此次宣布减免购置税是这一措施的后续实施细则。以2021年的年销量计算，30万以下的购置税税率为5%，政策持续7个月，对应的减免金额高达近640亿元，实力空之前。

购置税减半政策发布后，20多家车企纷纷宣布响应，“自掏腰包”补足另一半购置税，实现消费者“清购置税”。

据证券数据宝统计，在此之前，国内乘用车购置税减免政策已经实施了两次，效果显著。其中，自2009年1月20日至12月31日，自2015年10月1日至2016年12月31日，对1.6升及以下排量乘用车暂减按5%的税率征收车辆购置税；2010年、2017年政策降为7.5%的车辆购置税。

数据显示，2009年全球金融危机期间，购置税减免政策效果最佳。乘用车整体和1.6升及以下乘用车全年销量分别增长53%和71%，有效拉动汽车消费增长。但随着全社会汽车保有量基数的扩大，政策的效果有所减弱。

至于具体的减免政策和排量，以上保数计算，2021年中国燃油汽车市场2.0L及以下车型销量占比将达到95%。价格方面，基于乘联会的数据，2019-2021年，中国25万以下价格的汽车销量约占平均水平的88%。首创证券预计，含税34万元的价格上限将覆盖中国汽车市场90%+的购车需求。

中银证券表示，本次购置税下调范围更广，且3-5月长春、上海等地车企停产，多个城市关闭，短期内造成部分产销受到抑制。预计政策将取得良好的刺激效果，全年乘用车销量有望增长。

从前两次购置税减免周期来看，2023年的购置税减免政策仍有大概率延续。此外，新能源汽车还在免征购置税政策的时间内，将于2022年底到期。

/活动覆盖面再次扩大

26家车企参与新能源汽车下乡/

新能源汽车也迎来利好政策。根据工信部等四部门通知，2022年5月至12月，中汽协将牵头实施工信部等四部门联合组织的新能源汽车下乡活动。此次活动涉及26家车企，70辆新能源汽车，活动覆盖面较2021年进一步扩大。

政策主要是引导地方政府加大对购买新能源小客车的补贴，因为它的下沉市场空非常广阔。2021年，中国下沉市场(二线及以下城市)乘用车销量占总销量的66.4%，而新能源乘用车仅占51.6%。华西证券预计，新能源汽车下乡有望加速新能源在下沉市场的渗透率，带动总量进一步提升，全年新能源乘用车销量有望突破530万辆。

在政策加码下，各地纷纷出台购车补贴，促进消费。据统计，截至6月1日，已有16个省市出台了相关方案。其中，上海年内将新增非营业性公交牌照4万张；广州5-6月新增3万个节能购车指标；深圳增加了2万辆普通小汽车的增量指标等等。

补贴方面，上海对老旧汽车报废转移收购纯电动汽车给予1万元/台的补贴；年内，深圳将对新购新能源汽车给予不超过1万元/台的补贴。湖北、江西、山东等地也出台了购买新能源汽车的补贴政策，补贴多在3000-10000元区间。

随着疫情好转和政策加持，汽车行业正在加速复苏。结合各省市出台的补贴措施，随着市场的逐步回暖，新能源汽车的需求有望继续扩大。

/机构看好汽车板块后市/

首创证券认为，购置税减免和新能源汽车下乡政策将全面利好汽车产业链。整车企业如长安汽车、长城汽车、SAIC、比亚迪等，产品周期上行，值得关注。招商证券也表示，此轮刺激政策大大超出预期，将对全年销量产生托底作用。预计今年的销量有望与2021年持平。

据统计，5月以来整车库存普遍录得增长。其中，13连板的中通客车累计涨幅高达284.62%；东风汽车、亚星客车、小康股份等股价涨幅超过60%。

机构关注度方面，长城汽车和比亚迪机构评级约35家；参与广汽集团和SAIC评级的机构有20多家。像长城汽车和SAIC这样原本享受较少销售购置税优惠的公司可能会在这一轮减免中获得边际效益。

汽车板块最新估值33.99倍，SAIC、长安汽车、广汽集团等8股最新滚动市盈率均低于该值。据机构一致预测，比亚迪全年净利润增长有望达到150%；长安汽车约为94%；JAC和东风汽车的净利润增长预计在50%左右。