基金解禁后的一般走势

统计显示，6月份市场迎来解禁高峰。仅本周就有67家公司，共计29.33亿股迎来解禁。其中，基金机构参与的定增项目股份解禁引起各方关注。

据中国证券报观察，涉及基金机构的个股市场表现不一。本周多家限售股解禁的公司，如果按照定增价格计算，参与的基金机构普遍陷入浮亏局面，略显“尴尬”。对于股票解禁对市场的影响，分析人士表示，在市场整体企稳的大趋势下，不必过于担忧。

本周解禁规模约640亿元。

6月份市场迎来解禁高峰，伊利、王府井、工业富联等多家公司面临限售股解禁。据统计，本周(6月6日-10日)有67家公司面临限售股解禁，总解禁规模为29.33亿股。以6月2日收盘价计算，总解禁市值为639.5亿元。

数据显示，按6月2日收盘价计算，本周限售股解禁的公司中，东航物流和伊利股份市值最大，分别为141.13亿元和114.97亿元。其中，东航物流将于6月9日解禁6.43亿股，全部为原股东限售股；伊利将于6月9日解禁3.18亿股，全部为私募机构。

此外，在本周限售股解禁的公司中，有4家解禁股份占总股本的比例超过40%，分别是置信电子、欧林生物、数字人和东航物流，解禁股份占比分别为71.37%、62.08%、41.34%和40.50%。

“大比例或者大量限售股解禁，会短期打压部分股票的股价。尤其是解禁首日，个股的变化会比较大。建议投资者密切关注个股变化。”东兴证券人士提醒。

解禁机构云集。

在本周迎来解禁股的部分上市公司中，已有多家参与定向增发项目的基金机构将股份上市流通。

以6月9日伊利股份限售股解禁为例。本次非公开发行的限售股上市流通涉及3.18亿股。这些股份的持有人包括巴克莱银行、高盛、招商证券、安联环球投资新加坡有限公司、瑞士银行、宁波和君通乾股权投资合伙企业(有限合伙)、中泰证券(上海)资产管理、上海高义资产管理合伙企业(有限合伙)-高义晓风2号信基金、摩根大通银行、诺德基金管理有限公司、香港上海汇丰银行、易方达基金等

6月8日，沪宁股份向特定对象发行股份解禁，共涉及1741.85万股，占公司目前总股本的13.5583%。本次共有11家股东申请解除股份限售，对应53个证券账户，包括华夏基金、南华基金、财通基金、上海博深投资中心(有限合伙)-博深27号证券投资私募基金等机构。

上市公司定增的规范发展得到了券商自营资金、银行财务公司、保险资金、QFII、产业资本等多方面的认可。也有不少资管产品，将参与上市公司定增作为重要的投资策略。行业龙头公司如伊利都有固定项目，基金机构也多次“扎堆”参与。

机构收入不理想。

这些经过锁定期的解禁股，给参与的基金机构带来了什么样的收益？数据显示，今年以来，a股市场持续调整。本周很多限售股解禁的公司和机构普遍处于浮亏的局面。

公告显示，伊利股份相关定增计划的发行价格为37.89元/股。截至6月7日收盘，伊利股份报收于36.38元/股。由此计算，两者有差距。即使算上伊利股份6月1日实施的每10股9.60元(含税)的年度权益分派，两者之间仍有一定的“折扣”。

除伊利股份外，党生科技、科陆电子、三维通信、圣龙股份等公司的解禁股均为定向增发股。6月6日，部分私募机构上市流通股份，解禁浮亏水平达到近10%。

解禁高峰的到来，尤其是众多基金机构参与的定增股集中解禁，是否会对a股的反弹产生不利影响？

一位基金经理认为，近期a股市场有所回暖，但很多行业和公司的估值仍处于历史低位。不排除解禁会对阶段性股价涨幅过高或持续低迷的个股股价造成一定调整。但总体来看，目前a股的投资价值依然突出。

“限售股解禁后，不同类型的机构股东可能不会立即出售所持股份，尤其是在公司经营状况正在改善的情况下。机构投资者大概率不想亏本离场，解禁给市场带来的压力可能不会太大。”前述基金经理表示。

不过，相关基金机构也有不同的策略。中国证券报记者采访了解到，部分参与上市公司定增的公募和私募基金产品会选择解禁首日卖出的策略。“经过我们的计算，解禁首日上午卖出解禁股将是更有利的策略。因为你已经享受到了定增份额的折价，只要二级市场不出现极端情况，首日卖出策略性价比很高。而且因为是固定组合投资，机构会用工具对冲二级市场的波动，努力保证一个固定的收益。”某基金公司定投研究员表示。