股票强势调整

成长股回落打乱反弹节奏 绩优主线仍是最强行情脉络

上证50指数k线图

岳阳河制图

周四，a股主要股指全部调整，上证综指结束7连阳。新能源汽车、半导体两条增长轨道遭遇资金结算，创业板、科创板领跌。相比之下，煤炭油气等业绩决定型品种继续走强，以券商为代表的金融股也纷纷补涨，带动沪深主板相对抗跌。

截至昨日收盘，上证综指报3238.95点，跌0.76%；深成指报11810.58点，跌1.85%；创业板指数报2500.21点，跌2.95%；科技50指数报1081.17点，跌2.74%。沪深两市昨日合计成交9769亿元，本周首次跌破万亿元。

成长股昨日大规模调整，前期领涨的轨道整体下跌处于顶部。新能源汽车Wind指数昨日跌3.13%，此前连续涨停的东风汽车掉头向下，江淮汽车、江铃汽车跌逾7%，锂电池龙头当代安培科技跌6.23%。半导体指数下跌3.43%，电力半导体龙头斯达半导体下跌8.88%。

昨日，当代安培科技股份有限公司回应了“今年半年报可能确认一季度期货投资亏损10亿元以上”的传闻。公司在深交所互动平台公开表示:“公司的套期保值业务以现货为基础，期货端的浮动损益以相应的现货进行套期保值，对公司业绩影响不大。上述情况不属实。”

中国证券投资公司首席策略官陈果最近更新了他的观点，即上证综指已从4月份的低点上涨了约400点，市场出现了一些令人担忧的迹象。

陈果认为，支撑当前市场，尤其是成长型股市的一些有利因素已经改变。例如，国际油价最近开始上涨，10年期美国债务的利率再次达到3%，并继续上升。从美联储在6月和7月的两次会议上继续加息50bp的预期来看，美债利率短期内难以大幅下行，这将成为值得关注的利空因素。

“从微观流动性和盈利预期来看，今年可能不会出现牛市环境，或者说主要是震荡行情，不支持全面增长的牛市。因为结构上没有新的主线，所以去年底我们就强调了，今年的行情是一个过渡期。”陈果说。

盘面显示，随着超跌反弹接近尾声，市场对企业半年报业绩的敏感度在不断提升。煤炭板块昨日再度上涨，风煤指数逆势上涨0.34%，郑州煤电、安源煤业涨停，陕西煤业上涨2.91%创历史新高，公司市值升至2023亿元。

德邦证券发布的《2022年半年报及下半年展望》显示，在上游原材料板块中，二季度建材板块受疫情影响仍将最为明显，其次是钢铁，而煤炭、石油、石化板块盈利受损相对较小。在通胀预期的背景下，二季度农产品种植、煤炭和油气板块盈利能力具有弹性。

券商板块昨日大涨，体现了市场“补涨”的另一条主线。申万证券行业指数昨日上涨0.07%，光大证券和哈投股份双双涨停，光大证券近日连续两板。但回顾此轮超跌反弹，券商板块表现明显滞后。申万证券指数自低点以来的最大涨幅不足10%，明显弱于主要股指。

华西证券非银分析师罗慧洲表示，目前券商板块整体市净率为1.25倍(截至6月5日收盘)，海通证券、华泰证券、国泰君安证券等15家上市券商的PB在1.0倍以下。多数券商创出2018年底以来的新低，华泰证券、国泰君安证券、海通证券估值处于10年低点。“我们看好券商板块左侧的布局机会。券商行情启动和合适时间点的确认，可以通过观察沪深两市的成交额、券商指数的单日超额涨幅和券商板块的成交额来判断。”