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来源:证券时报

本周开始，可转债将迎来“强赎回”小高峰。

6月10日，新年可转债将强制赎回，开启可转债“强赎回”模式。接下来，创维转债、荣盛转债、交科转债也将被强制赎回。如果持有人不懂规则，没有在“强制赎回”前及时操作这些可转债，可能直接面临20%以上的损失。

新年可转债即将迎来赎回登记日

6月7日晚间，五洲新年发布了第一份关于新年可转债实施赎回退市的通知。公司决定行使新年可转债的提前赎回权，按照可转债面值加当期应计利息，赎回赎回登记日收市后登记在册的所有新年可转债。

赎回登记日为2022年6月10日，赎回价格为100.323元/张。

在赎回日(2022年6月10日15:00)收市前，新年可转债持有人可选择在可转债市场继续交易，或以8.75元/股的转股价格转换为浙江五洲新年集团股份有限公司a股。

赎回登记日(2022年6月10日15:00)收市后，所有未转股的新年可转债将被冻结，停止交易和转股，所有债券按债券面值加当期应计利息(共100.323元)强制赎回。

目前新年可转债价格为153.29元/张，如果投资者不及时操作，可能直接亏损35%。公司还提醒投资者，本次新年可转债的赎回价格可能与二级市场价格存在较大差异，强制赎回可能导致投资损失的风险。建议新年可转债持有人在2022年6月10日前转股或完成交易，避免可能的投资损失。

如果投资者持有的新年可转债被质押或冻结，需要提前解除质押和冻结，避免出现无法交易而被迫赎回的情况。

这三只可转债将被“强制赎回”

春节可转债被强制赎回后，创维转债、荣盛转债、交科转债也将被强制赎回。

其中，创维可转债赎回登记日为2022年6月28日，赎回价格为100.31元/张。创维转债最新价格在140元左右。如果投资者不及时操作，亏损可能达到30%。

数据显示，截至6月7日，创维可转债未转股余额为6.6亿元，Wind未转股比例达到63.5%。持有创维可转债的投资者需要注意。随着月底可转债赎回登记日的到来，留给投资者操作的时间已经不多了。

荣盛可转债具体赎回登记日和赎回价格未定，但公司在最新公告中提到，计划适度延迟实施荣盛可转债赎回，赎回登记日定于2022年6月底，赎回价格按照可转债面值加当期应计利息计算。

融转债流通余额1.49亿元，占比45.22%，近一半转债未转股。

本次可转债赎回的登记日为2022年7月7日，赎回价格为100.21元/张。分行可转债最新价格在137元左右，如果投资者不及时操作，损失率可能超过27%。

截至6月7日，公司可转债未转股余额为7.7亿元，占比30.79%，近三分之一的可转债未转股。

有些投资者可能因为不懂规则而遭受损失

虽然上市公司在“强制赎回”可转债前会多次发布相关提醒，但投资者因未及时转股或卖出可转债而遭受较大损失的情况并不少见。

长奇转债发行的可转债赎回结果公告显示，赎回登记日收市后，长奇转债余额为3474.6万元，占长奇转债发行总额的3.50%。公司赎回的可转债金额为3，491.97万元，按赎回登记日收盘价计算，该部分债券市值为5，366.87万元。投资人因操作不及时，一夜之间损失1874.9万元，损失率35%。

中信证券研究指出，随着可转债市场的债券越来越多，强制赎回成为高频事件。赎回直接表明可转债的生命周期即将结束。三个条款中，对可转债价格影响最大，与投资者利益密切相关。

当权益市场处于上行通道时，赎回力度会明显加大。可转债触发强赎回的条款是指其价格一直在130元以上，赎回价格往往定为100元+活期利息。因此，如果触发强赎回，投资者选择卖出或转股是更好的选择。

中信证券表示，当可转债对应的股市走势较好时，通常上市公司会选择提前赎回。一方面，不需要还本付息，大幅赎回风险小。另一方面可以节省财务费用，也可以用于发行新的债券。

机构看好可转债的回报

今年一季度，新冠肺炎疫情突然爆发，春节后市场下跌，可转债市场也迎来一波回调。但随后稳增长政策持续发力，疫情逐渐得到控制。两市股指迎来修复，转债市场也出现一波反弹。

但在这波反弹中，可转债指数跑输正股，中小盘和成长股表现较好，大盘股和价值股相对跑输。

可转债表现逊于正股，主要是在市场调整初期。由于可转换债券的债务兜底保护作用，其调整幅度小于正股。此外，估值维持高位，转债绝对价格和溢价率居高不下。最近，可转换债券的表现不如普通股票。

开源证券认为，受疫情影响，当时是经济最差的时期，但市场走出了上涨行情。因此，不需要等待企业盈利见底，可转债市场仍可能出现反转。当前稳增长政策不断加码，国内外环境不断向好。不需要等企业利润见底，市场有望好转。我们看好大盘、价值、消费可转债的市场表现。

天风证券表示，市场初步企稳后，双低低价高估值组合表现优于市场，高价低估值组合继续下探；市场整体反弹后，所有策略都具有良好的灵活性。目前可转债整体赎回风险可控，基于性价比高估值低组合的上涨空可能进一步打开，后续反弹中可能进一步看好。