国际饲料原料期价居高不下衍生品“压舱石”作用凸显

国际饲料原料期价居高不下 衍生品“压舱石”作用凸显

本报记者王宁

今年以来，以大豆、豆粕、玉米为主的国际饲料原料价格持续走强，给国内饲料原料企业生产经营带来一定影响。《证券日报》记者根据最新统计发现，截至6月10日，芝加哥商品交易所(CBOT)三种饲料原料期货价格均出现不同程度的上涨，最高涨幅超过30%。

多位业内人士对《证券日报》记者表示，今年以来，受主要产粮国地缘政治风险和气候因素支撑，国际饲料原料价格一直呈上涨趋势。在国内外市场联动下，内部市场饲料原料价格波动强烈。但在期货市场积极持续的风险控制措施下，相关饲料期货品种保持了稳定运行和有效发挥作用，衍生品作为“压舱石”的作用凸显。

市场人士分析，基于今年新饲料原料产量的不确定性和需求增加的预期，三季度后饲料原料价格可能易涨难跌。建议工业企业积极利用期货、期权等衍生品规避价格波动风险。

国内饲料原料涨价

弱于国际市场

据Wind统计，截至6月10日，CBOT大豆主力2207合约从年初的1371美分/蒲式耳上涨至目前的1766.75美分/蒲式耳，涨幅为28.87%；CBOT玉米主力合约2207从585.25美分/蒲式耳上涨至771.75美分/蒲式耳，涨幅为31.87%；CBOT豆粕主力合约2207从407.7美分/蒲式耳上涨至428美分/蒲式耳，涨幅为4.98%。总体来看，年内国际饲料原料价格呈现不同程度的强势。

方正期货研究员王亮亮对《证券日报》记者表示，今年以来，国际饲料原料价格上涨的原因包括几个方面:一是多个主要产粮国的公共卫生事件和极端天气导致大幅减产，导致全球粮食供需格局调整；二是国际油价上涨带动运输成本上升；第三，是国际农资包括化肥、农药价格高造成的。此外，主要生产国地缘政治风险的爆发也是主要原因之一。

国际饲料原料价格高企的传导效应也影响到国内市场。Wind数据显示，大连斗一主力2207合约从年初的5813元/吨上涨至目前的6254元/吨，涨幅为7.59%；玉米2209主力合约从2688元/吨涨至2865元/吨，涨幅6.58%；豆粕主力合约2209从3291元/吨涨至4262元/吨，涨幅29.5%。

中粮农产品研究员贾博新对《证券日报》记者表示，今年受干旱天气影响，南美大豆产量大幅下降，而北美大豆种植面积高于市场预期，但豆价仍维持高位，这也是内外市场豆价联动性趋紧的原因。此外，由于主要玉米生产国地缘政治风险的影响，年内玉米价格也呈现强劲势头。另一方面，在国内市场，饲料原料价格整体走势较为疲软，主要是国内供需格局较为宽松。比如4月份大豆到港上涨和储备拍卖等。，大豆和豆粕库存均大幅回升。

贾博新认为，短期来看，三季度的价格走势将取决于基差、替代和贸易格局，以及下游行业的利润。

许多措施是由大型商业机构同时采取的

服务保障、供应和价格稳定的总体情况

为确保市场的安全稳定运行和功能的有效发挥，大商所作为国内饲料原料期货的上市主体，从早到晚不断加强市场监管和风险防范工作。年内对重点品种采取了严格的交易和持仓限额、提高手续费和保证金水平、发布风险提示公告等风险控制措施51次，及时提醒各市场主体加强风险防范，理性合规交易，切实服务保障供应和价格稳定大局。

大商所相关人士对《证券日报》记者表示，近年来，大商所通过“一品一策”不断完善合约规则，市场运行质量不断提升，有力促进了相关品种功能的有效发挥。同时，为了更好地服务饲料养殖行业的稳健经营，去年我们还通过农业保险计划、企业风计划，引导实体企业通过保险+期货、场内期权、场外期权、基差交易等方式进行风险管理，为3.5万养殖户、28家饲料企业的发展经营保驾护航。

“受地缘政治风险等因素影响，年内国内外饲料原料相关品种价格均上涨，对饲料企业和养殖企业造成影响。面对挑战，饲料养殖业相关主体积极推进玉米和豆粕的减量替代，扩大多元化饲料配方结构，降低饲料资源消耗。”西北AF大学经济管理学院教授石宝峰对《证券日报》记者表示，相关工业企业应积极学习和参与利用期货市场，不断提高风险管理能力，增强企业抵御市场风险的应变能力，进而提高整个行业的经营稳定性。

新六和股份期货项目负责人涂对《证券日报》记者表示，目前，大商所场外业务在交易品种、工具、交易、结算模式等方面的多元化设计，有效满足了企业在现货交易和风险管理过程中的个性化需求；形成的产业、金融、服务机构生态，进一步拓展了实体企业的业务渠道，促进了各类市场资源的优化配置。

大商所相关负责人向记者透露，下一步，大商所将继续加大产品创新优化力度，推进大豆1号、大豆2号、豆油期权RD和上市，研究推进大豆1号、大豆2号、豆粕、豆油期货及期权对外开放；同时，继续深化“一品一策”，完善玉米、豆油等品种合同规章制度和交割仓库布局。