美联储加息对中美股市的影响

美股暴跌背后：美联储加息或创纪录，衰退已不可避免？

华尔街日报6月13日报道，随着5月份CPI和其他数据的公布，美国的通货膨胀显然比政策制定者预期的更加顽固。这很可能导致美联储官员考虑在本周的会议上加息75个基点(0.75%)。上一次如此大幅度的加息是在1994年。

恐慌在市场上蔓延。以股市为例:昨晚美股三大股指迎来暴跌，其中道指收盘下跌近880点，跌幅2.79%，为2021年1月底以来最低；纳斯达克收盘下跌530.8点，跌幅4.68%，至2020年9月以来的最低水平；标准普尔500收盘下跌151.23点，跌幅3.88%，为2021年1月以来最低，直接陷入技术性“熊市”。

美国工业界和经济界对经济衰退的忧虑进一步加剧，美国经济的“软着陆”需要很大的运气。

报道截图

75个基点，美联储本周可能讨论自1994年以来的最大加息幅度

据报道，5月份，美国消费者物价指数(CPI)环比上涨1.0%，同比上涨8.6%。同比增幅为40年来最高，超出了美联储官员的预期。与此同时，两项消费者调查显示，最近几天，美国家庭对未来通胀的预期有所增加，这进一步加剧了美联储的担忧:他们认为这种预期可以“自我实现”。

上月，美联储自2000年以来首次将基准政策利率上调50个基点。美联储主席鲍威尔早些时候也明确强调，有必要使物价回到稳定水平，以确保经济健康。然而，美国的通胀仍在高位运行，各界都在押注美联储很可能走向更激进的加息通道。

据《金融时报》报道，美联储此前暗示，准备同意连续第二次加息50个基点。这将是自1994年以来，美联储首次在连续会议中选择加息。市场“梦想回到1994年”的另一种可能性是，美联储可能会使用加息0.75个百分点的政策工具。

在华尔街，巴克莱、杰富瑞、摩根大通和高盛都预测，在通胀数据公布后，美联储将在本周加息75个基点。巴克莱在其报告中表示，长期通胀风险加剧，美联储此前已表明希望物价稳定的立场。因此，他们现在需要更积极的行动来维护他们在对抗通货膨胀中的信誉。

在市场看来，抑制通胀将是美联储的首要任务。

经济学家:美国经济可能面临硬着陆

《纽约时报》评论称，大幅加息将对经济产生重大影响。利率会上升，包括抵押债务和商业贷款在内的借贷成本会上升。这将打击房地产，削减消费者支出，为企业扩张降温，削弱劳动力市场和经济增长前景。在这个过程中，采购减少，需求放缓，有助于缓解价格压力。但就通胀而言，利率只是一个方面:新冠肺炎冲击、俄乌冲突等因素仍可能保持物价上涨。

通货膨胀还没有开始降温，对经济衰退的担忧已经升温。

从6月13日的市场来看，除了美股全线大跌，反映市场对SP市场未来波动预期的VIX恐慌指数上涨22.59%，日内直奔35关口，最终收于34.02。这意味着恐慌正在蔓延，投资者正在抛售资产。

更令人担忧的是，在美联储激进的加息预期刺激下，各种期限的美国国债收益率昨日全线攀升逾20个基点。其中，被视为债市基准的10年期美债收益率盘中一度升至3.44%，创2011年以来新高；对货币政策更为敏感的两年期美国国债收益率午盘后升至3.42%，为2007年底以来的最高水平。两年期和十年期美国债券收益率在6月13日盘中交易，自4月以来再次倒挂，表明美国经济衰退的风险正在增加。

英国财政状况截图

在业界和学术界，对美国经济衰退的担忧也在升温。道明证券(TD Securities)全球利率策略主管Priya Misra表示，美联储现在面临的问题比几个月前棘手得多。"他们现在面临着增长和通货膨胀的双重风险。"

研究机构复兴宏观(Renaissance Macro)经济学家尼尔·杜塔(Neil Dutta)认为，激进的加息只会带来更多挑战，这表明美联储正在对其预测目标失去信心，也会让市场看到美联储的“恐慌”。他表示，超大幅度加息将使美联储更难避免经济衰退。“这表明美联储愿意将经济推向类似的‘硬着陆’情景，以控制通胀。”

前美联储官员Stephanie Aloncen认为，美联储需要相当大的运气才能避免美国经济硬着陆。“他们必须采取更多措施来降低通胀，但他们无法实现软着陆。”

英国《金融时报》本月的一项最新调查显示，近70%的受访经济学家认为美国经济将在明年(2023年)陷入衰退，一些经济学家甚至表示“衰退就在今年”。

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