对冲基金崩盘

随着全球市场的地震，外国投资者正在重新审视中国市场的投资机会。

今年以来，华尔街顶级对冲基金Point72频频出现在a股研究榜单上。

Point72的创始人史蒂夫·科恩(Steve cohen)是美剧《十亿》中金融大亨鲍比的原型。公开资料显示，科恩的基金被称为美国最赚钱的基金之一，过去20年高达30%的年化收益率一度被视为投资传奇。Point72因此被视为华尔街“最疯狂的赚钱机器”。

星矿数据显示，今年以来，点72通过特定对象调查、电话会议、券商策略会、分析师会议、业绩说明会等多种形式，共对132家a股上市公司进行了228次调研。其最新研究对象为a股高端制造业三家上市公司:埃斯顿、合川科技、浙江鼎立。

除了72点之外，今年还有不少外资机构加大了对a股的投资。据统计，截至6月13日和5月以来，境外机构和QFII参与了近400家上市公司的调研。其中，参与汇川科技和埃斯顿的境外机构分别达到303家和175家，远超国内基金公司和证券公司。此外，已有超过50家海外机构对豪普特、安井食品、中科创达进行了研究。

东方财富Choice的数据显示，仅过去一周，就有35家QFII通过特定对象调研、电话会议、路演等方式参与了对a股上市公司的调研。

同时，外资流入a股的速度也在一定程度上表明了其对中国资产的态度。全球首只在纽交所上市的中国a股主动ETF(RAYC)，知名量化投资机构，今年以来获得大量资金认购。最近，该ETF的管理规模已超过1亿美元，较去年年底的5200万美元增长了近一倍。

对此，睿联创始人兼首席投资官徐忠祥表示，RAYC目前的投资主要来自于第三方独立财富管理平台上使用逆向思维的投资者。他们认为目前的股价已经足够便宜，大部分风险已经发酵。他们想抓住机会抄底中国。

此外，彭博数据显示，6月7日，iShares安硕MSCI中国ETF(MCHI)单日买入金额接近2.7亿美元(约合18亿元人民币)，直接刷新了该基金自2011年成立以来的单日资金流入纪录。此外，跟踪沪深300的ASHR在过去一个月净流入7729万美元。

在全球股市的震中，a股能否顶住压力，甚至走出独立行情？

摩根士丹利华鑫基金表示，随着国内疫情的好转，市场的风险偏好逐渐恢复，a股的走势受到美股的打压而逐渐降低。“目前中美十年期国债利差基本处于相对稳定的水平，美联储加息对a股流动性的影响正在逐步消除。市场信心有望明显恢复。中央政府对经济的刺激政策是刺激汽车等居民消费，相关板块估值可能会有明显提升。”

蜂巢投研团队表示，自5月27日以来，北向资金是a股最坚定的买家，连续10个工作日净流入，主要集中在食品饮料、银行、电力设备行业，其中交易和配置板均可。随着市场的上涨，场外资金也在逐渐进场，上周四个交易日成交额超过万亿元。

“我们之前从基本面分析，这个市场是一个反弹的市场。到目前为止，上涨的力度和人气都超出了我们的预期。在这种情况下，我们继续持股，跟踪市场短期走势。本周，市场进入了逐步披露第二季度业绩的时期。高估值的股票需要增长率的支撑。结构上，我们还是看好上游资源和新半军(新能源、半导体、军工)，以及一些有独立成长逻辑的股票。”

联博高级市场策略师黄进一步表示，a股是外资分散风险的好市场。比如，在过去的一个月里，美国股市和许多其他国际股市下跌，但a股或中概股上涨。第二，目前世界上还没有一个经济体像中国这样体量如此之大，经济持续增长，股市市盈率只有11-12倍。虽然目前美股市盈率已经回到17倍左右，但仍高于历史平均水平。第三，今年欧美都在加息，都在采取紧缩的财政和货币政策，而中国可能是今年唯一放松货币和财政政策的国家，这对a股有很大的支撑。

“随着中国疫情得到控制，政策重心回归稳增长，中国经济增长有望在第三季度出现反弹，这为中国资产的基本面提供了支撑。同时，经过年初到4月份的大幅调整，a股的估值更具吸引力。政策转向、基本面反弹和低估值为a股的表现提供了足够的支撑，海外投资者将继续把a股作为长期配置的重要选项。”摩根资产管理全球市场策略师朱朝平表示。

编辑:邵子一校对:张宇制作:张乃

图:监制:蒲发行:潘林清