多路资金回流驰援股独立行情有望持续

6月以来，a股市场日成交频频突破万亿元大关，多路增量资金积极入场布局市场，其中北上资金加速回流；公募基金发行回暖，新基金顺势加速建仓；QFII的投资和研究也变得更加活跃。

在不少机构看来，当海外市场因流动性和衰退担忧而深度回调时，a股率先从底部开始一轮反弹，或说明资金已经冲走。经过前期调整，部分a股已经显示出长期配置价值，受到全球资金的关注。

多渠道资金回流a股市场

Choice数据显示，6月以来，沪深两市8个交易日成交额突破万亿元。截至6月16日，6月以来，北向资金呈现净流入态势，累计净流入495亿元。从延长时间段来看，北向资金继今年3月净流出450.83亿元后，已连续3个月呈现净流入。

兴业证券在最新发布的研究报告中表示，在2022年4月底以来的这一轮a股修复行情中，北上资金净流入的步伐逐渐加快。兴业证券认为，外资持续流入a股仍是长期趋势。

“今年年初，大量外资流出a股市场。可能是客户赎回导致被动抛售股票，并不代表这些基金经理看空A股。至少我们不认为a股不可投资，它有很大的投资价值。联博证券高级市场策略分析师黄表示。

除了外资回流，最近新基金开户步伐也在悄然加快。从净值表现来看，5月份成立的多只新基金正在快速建仓。

以5月31日成立的万家新能源主题为例。6月2日基金净值上涨0.84%，说明该基金仅在三个交易日之后建仓。6月10日和14日，基金净值分别上涨5.29%和4.18%。此外，成立于5月25日的华夏高端装备龙头，6月2日披露的净值已经上涨0.97%。

多家外资机构也加快了对a股的研究步伐。据统计，截至6月16日，5月以来境外机构和QFII参与了近400家a股上市公司的调研。包括顶级对冲基金point72、全球最大的主权财富基金之一阿布扎比投资局、瑞银、施罗德投资、毕昇资产等。

A股有望走出独立行情

一旦美股进入熊市，a股能否走出独立行情？联博集团表示，由于a股外资仅占4.5%左右，受全球组合资本流动影响较小。自1997年以来，标准普尔500指数经历了23次超过10%的回调，平均跌幅为18%，而在此期间，a股的平均跌幅仅为7%。因此，对于外国投资者来说，在美国和国际股市动荡期间，a股可能不会逆势上涨，但具有分散风险的作用。

韩亚投资上海股票投资总监云起认为，近期稳增长政策的全面落实和复工复产步伐的加快，增强了市场对经济复苏的信心。如果无风险利率下移，市场风险偏好会先于基本面反弹。经过前期调整，a股部分板块也已凸显长期配置价值，促使风险资本趋之若鹜。

摩根士丹利基金认为，与近几日全球主要股指走势相比，a股明显相对抗跌。疫情防控形势继续好转，复工复产进展顺利，有利于6月份和二季度经济指标好转。原本处于中低水平的a股主要股指，经过调整后仍具有中长期布局价值。

展望未来，上投摩根认为，a股后市有望走出一个相对独立的行情。在投资方向上，可以重点关注受疫情影响后能够快速恢复的制造业，与稳增长相关的金融、基建、房地产行业，政策推动的汽车、新能源、电子消费领域，以及具有战略意义的重点安全领域。