成交额连续八天破万亿股吸引力凸显机构热议后市：短期波动不改中长期回升

成交额连续八天破万亿 A股吸引力凸显 机构热议后市：短期波动不改中长期回升

6月份，a股市场成交量明显回升。6月21日，a股市场成交额连续第八个交易日突破万亿元。6月以来的14个交易日，有11个成交额过万亿。从北上资金流入来看，虽然月内波动较大，但整体处于净买入态势，合计净买入金额478.99亿元。

机构普遍认为，近期多重因素增强了a股的吸引力。目前市场短期波动风险仍需关注和防范，后续市场表现取决于基本面的实现。从中长期来看，企业盈利有望逐步改善，预计全球资本将继续流入a股。

市场成交量继续回升

6月21日，三大指数震荡回落。截至当日收盘，上证综指收于3306.72点，下跌0.26%；深成指收于12423.86点，跌0.51%；创业板收于2692.98点，跌0.63%。当日a股成交额再次突破万亿元，北上资金当日卖出10.62亿元。

6月份以来，a股市场成交量明显回升。截至21日，14个交易日中，有11个交易日成交额超过万亿元，占比超七成。其中，6月10日至6月21日，a股市场连续8个交易日成交额突破万亿元，6月15日成交额达到1.30万亿元，为今年第三高。

市场的持续高成交可能与4月底以来市场的回暖有关。数据显示，截至6月21日，上证综指、深证成指、创业板指仍处于年内下跌状态，跌幅分别为9.15%、16.38%、18.95%。但自4月27日以来，市场明显反弹，三大指数涨跌幅度分别为14.56%、21.72%、25.23%。

从行业来看，以新能源为代表的行业企业在此轮反弹中表现最为突出。据统计，自4月27日以来，申万一级行业指数中，电力设备、汽车行业涨幅超过40%，有色金属、国防军工行业涨幅超过30%，机械设备、基础化工、电子行业涨幅超过20%。

6月份以来，外资流入步伐加快，但震荡幅度仍然较大。数据显示，截至6月21日，当月北上资金净买入达478.99亿元，为今年以来单月最高，远超5月份的168.67亿元。6月6日、6月10日、6月15日，北上资金单日净买入金额均超过100亿元。然而，6月13日和20日，北上资金单日卖出135.19亿元和97.03亿元。

从外资机构持仓趋势来看，整体持仓仍在增加。近期摩根大通、安本投资等海外资产管理巨头的子公司中国股票基金截至5月底的持仓情况显示，摩根大通仍在增持互联网股票。5月份，安华投资增持了招商银行、隆基绿色能源、美的集团等股票，但也减持了贵州茅台、中国自由、中国检测检验等股票。

“随着经济增长放缓，美联储集水以及国际冲突推高价格，美股今年的见顶和回落可能超过预期。对于全球资本来说，a股和港股的优质股票无疑具有巨大的投资吸引力。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，长期来看，疫情得到有效控制后，中国经济仍将是全球经济增长的火车头。目前国际投行唱多a股，说明中国的优质资产仍然是国际资本争夺的对象。

机构看好中长期复苏

日前，机构对下半年投资的看法已经出炉。综合来看，机构普遍认为，在多重压制因素下，市场短期波动风险仍需关注和防范。但从中长期来看，我们仍然看好未来的宏观经济和资本市场。

中信证券最新研究报告认为，在国内疫情有效防控、政策支持经济快速复苏和外部风险压力缓解的共同作用下，年内a股市场可分为情绪平复、估值修复和估值切换三个阶段。目前市场处于第二阶段，稳增长政策的集中效应，在政策合力的推动下，推高了基本面快速复苏的预期。节奏受中报业绩分化和科技创新板解禁见顶影响，制造业、消费、医药结构性增长重估。

聚财认为，后续市场表现取决于基本面的实现。在第三季度经济形势更加明朗之前，市场仍将处于博弈阶段。焦媛也认为，未来市场需要一个反复筑底的过程，下半年一些宏观变量可能会逐渐明朗，这在一定程度上有利于投资节奏安排。未来投资中，外部宏观变量仍需关注。

从中长期来看，机构整体态度较为乐观。招商证券认为，6月以来，全球资本市场a股的独特走势有其深层次的核心原因。在中国经济货币政策向好、产业大势方兴未艾、全球政治格局发生变化的情况下，全球资本持续流入a股。预计全年a股走出上升趋势的概率将进一步加大。

王资产认为，目前宏观经济逐步复苏，企业盈利逐月向好，流动性充裕，应以更积极的心态寻找机会。从市场来看，经过前期的大幅调整，越来越多的股票具备中长期投资价值。何权资本提出了当前市场交易的三条逻辑线:一是稳增长政策的催化；第二，稀缺性，高景气，高质量增长；三是上游抗通胀板块。从全年来看，何权仍然看好新能源、智能汽车等成长型行业，以及互联网、消费、医药等基本面和股价处于底部并逐渐向好的行业。

对于下半年a股市场资金水平的判断，中信证券认为，下半年公募基金新股将缓慢复苏，但存续产品将面临一定的赎回压力。私募、外资、险资将成为下半年增量机构资金的主要来源。兴业证券表示，随着风险偏好的逐步恢复，基金发行出现回暖迹象，外资持续流入，绝对收益机构也在提升仓位。下半年，存量博弈的格局有望被逐步打破，增量资金将“浇灌”市场。