券商股“周游”行情背后：产业资本减持卖方机构唱好

券商股“周游”行情背后：产业资本减持 卖方机构唱好

证券记者胡飞军

6月份以来，市场进一步回暖，券商板块成为反弹先锋之一。光大证券甚至录得“六天五板”。

“牛市旗手”阶段是上涨，还是长期布局？卖方组织和产业资本是有区别的。有卖方认为，当前证券行业仍处于历史底部，券商板块鉴于稳增长有望迎来战略配置的时间窗口。与此同时，证券时报记者还注意到，海尔集团(青岛)金英控股有限公司、安徽万能股份有限公司、哈尔滨投资有限公司等产业资本均无意长期持有券商股，并祭出了减持计划。

卖家看重战略配置价值。

最近券商股人气攀升，出现了“周游”行情。光大证券一度跑出“六日五板”，长城证券一度连涨两板。不过，在一系列消息的影响下，上周四周五券商股开始回落，但本周却不见风头。

就券商股整体而言，上周涨幅超过10%的有3只，分别是中信建投(14.72%)、长城证券(15.77%)和红塔证券(22.7%)；此外，光大证券、华安证券等5只股票周涨幅均超过5%。

不过，证券时报记者注意到，虽然6月份以来，券商股经历了一波上涨，但年初至今，只有华林证券、光大证券和中银证券三只股票为正增长，其他券商股票的累计增长仍为负。

6月20日，广发证券非银分析师陈辅表示，从流动性环境、监管政策、估值和基本面四个因素来看，券商股已经具备配置价值；估值方面，目前券商股估值处于十年底部，48家上市券商中有10家破净。低估值也为投资提供了高安全边际。

陈辅认为，目前证券行业的估值正处于历史底部。虽然业绩有所抑制，但在直接融资占比提高、充分发挥居民财富管理功能的背景下，行业中长期发展机会不变。“鉴于稳增长和持续发力，板块有望迎来战略配置的时间窗口，考虑到行业分化较大，我们看好理财和机构化比例较高的两类券商。”

此前，银河证券非银分析师吴表示，复牌历史、流动性、政策是驱动板块估值变化的核心影响变量。稳增长政策持续落地，流动性宽松，资本市场深改制度红利持续释放，带动板块估值上升。板块目前市净率为1.27倍，处于2010年以来的5%分位数，估值较低，仅次于2018年的极端情况。证券风险资产情况和行业指数构成较2018年有显著差异，资产质量无忧。投资者可以积极做左布局。

资本打着减持的算盘。

值得一提的是，在卖方机构看好券商股后续行情并唱空的配置下，部分产业资本不愿乘着券商股回暖之机，纷纷开始减持。

根据哈投股份最新公告，公司将于6月27日召开2021年年度股东大会，其中包括一项关于授权管理层处置金融资产的议案。具体来看，哈投目前持有以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产方正证券1.98亿股，授权处置金额不超过上述股份的30%。

截至6月21日，以方正证券收盘价(6.8元/股)计算，上述1.98亿股市值约为13.46亿元，30%处置部分市值约为4亿元。

哈投股份表示，处置方正证券等金融资产的适当时机是为了使金融资产产生更大的效益，并兼顾公司发展的合理资金需求。

在哈投释放未来处置券商股份的机会之前，CICC的产业股东海尔也发布了未来减持计划。

6月13日，CICC发布公告称，收到持股5%以上股东海尔集团(青岛)金英控股有限公司(简称“海尔金英”)发出的《关于CICC股份减持计划的通知》。基于自身发展需要，海尔金英计划在公告披露之日起三个交易日结束后的六个月内，以大宗交易方式减持其所持有的a股股份，不超过公司总股本。

上述公告还指出，截至公告披露日，海尔金英持有公司a股股份3.99亿股，占公司总股本的8.26%，均为CICC IPO上市前收购。截至公告披露日，相关股份已上市流通。以CICC 6月20日收盘价42.23元/股计算，海尔金英拟套现最高57亿元。

此外，部分实业股东已完成相关券商股票的部分减持。6月21日，华安证券公告称，公司收到控股股东安徽国控集团(简称“安徽国控集团”)及其一致行动人安徽皖能股份有限公司(简称“皖能电力”)关于减持华安证券股份进展的通知。截至2022年6月16日，安徽国控集团通过大宗交易减持华安证券股份5000万股，占华安证券股份总数的1.000。万能电力通过集中竞价减持公司股份232万股，占总股份的0.05%。

公告显示，安徽国控集团于6月16日通过大宗交易减持，而万能电力分别于6月8日和6月9日通过集中竞价减持。但从二级市场走势来看，万能电力的减持恰逢华安证券此轮上涨启动，直接错过了上周券商板块的大反弹。