上海复旦芯片

“芯片之母”突破封锁！56岁复旦校友即将敲钟

记者 |秦怡编辑 |蒋宇轩

“中国芯”破冰行动正驶向快车道。

6月22日，国内EDA龙头华大在创业板IPO注册九天，获得证监会核准，即将敲响上市的钟声。

EDA，芯片设计的软件工具，被誉为“芯片之母”，是集成电路产业上游最高端的产业之一。作为电子设计的“刚需”，应用于ic设计、制造、封装和测试，被誉为半导体皇冠上的明珠。

华大九天是国内唯一一家提供模拟电路设计全流程EDA工具系统的高科技企业。

前两年华为芯片被掐断，芯片“卡脖子”指向制造过程中的光刻机设备。

在半导体产业的上游，设计环节也很薄弱。目前全球EDA市场由西门子旗下的Synopsys、Cadence、Mentor Graphics三家公司主导，三家EDA巨头一度占据国内市场95%的份额。

作为国内EDA行业的龙头，华大九天年营收仅为5.8亿元，市场占比6%。国内第二梯队的信和科技、广利威、博达威等企业，整体团队规模只有50-100人。

被寄予厚望的华大，已经迎来了九天的曙光，中国芯片产业链完成EDA短板的新一轮竞争已经打响。前瞻产业研究院预测，2023年EDA/IP产业市场规模有望超过100亿美元。

EDA国家队

这是一个鲜为人知但非常重要的领域。华大九天自成立以来，就肩负着打破技术封锁的使命。

早在八九十年代，为了打破集成电路产业的封锁，我国就曾集结了一批专家学者和大学生，共同研究开发了一套集成电路计算机辅助设计系统，也就是后来的熊猫系统。当时还在复旦大学攻读微电子专业硕士学位的刘卫平参与了上述项目，从此与EDA行业结缘。

1992年，26岁的刘卫平被任命为北京集成电路设计中心、中国华大集成电路设计集团有限公司副总裁，当时华大电子的EDA业务和集成电路设计业务在技术和成果上优势明显，但市场化进程缓慢。

2009年，刘卫平带领原华大学电子系EDA部门成立了华大九天。

独立后，华大九天没有实际控制人。招股书中提到，公司的经营方针和重大决策按照公司制度由股东会和董事会讨论决定，存在股权分散的风险。

目前，华大九天共有8名股东，中国电子股份有限公司、九创信、上海建元分别持有公司26.52%、22.03%、13.81%的股份，位列公司前三大股东。

工商信息显示，第四大股东中电金投和中国电子均为中国电子信息产业集团全资企业，而后者由国务院100%控股。国家集成电路产业投资基金有限公司(大基金)，持股11.09%，也属于国资。

显然，背后的“国家队”是华大九天成功的巨大信心。

目前，华大九天已经聚集了众多国内领先的半导体客户，包括集成电路设计企业、晶圆制造企业、平板制造商等。前五大客户包括上海华虹和BOE。

行业报告显示，华大九天的客户涵盖了晶圆制造方面的SMIC和华立微电子，IC设计方面的华为海思、中星微和紫光展锐，三星、海力士、Marvell、闪迪等国际知名IC公司也全部囊括其中。

华大九天与三星合作

“华大九天和客户的关系，就像是卖墨砚的商人和画家的关系。”有一个行业分析的类比。

“画笔”能满足画家的需求吗？华大九天在招股书中坦言:目前能做的非常有限。更何况目前公司面临着持续烧钱的压力。

2019年至2021年，计入华大九天其他收入的政府补助分别为5430.27万元、7040.57万元和10793.26万元，占当期利润总额的95.00%、67.99%和77.48%。

主营业务毛利率方面，华大2019年和2020年有9天低于行业平均水平。

破冰任务

破冰是华大9天IPO的核心目标。

根据迪咨询和的数据，2020年，中国EDA市场规模为66亿元，中国半导体产业市场规模为1517亿美元，EDA仅占半导体产业链的0.6%，远低于2.6%的世界平均水平。如果国内EDA在半导体行业的渗透率上升到2.6%，对应的市场规模将超过300亿美元。

残酷的现实是，海外的龙头公司Synopsys、Cadence和Mentor Graphics占据了国内90%以上的EDA市场份额。

华大九天的存在，本身就是为了打破技术垄断。

在过去的几十年里，华大在四个领域取得了突破:模拟数字仿真软件、数字SoC IC设计、用于晶圆制造的EDA工具和平板显示器设计。其中，在液晶平板显示领域，华大九天是全球唯一可以提供全流程EDA设计解决方案的提供商，国内市场占有率超过90%。

华大九天数字电路设计EDA工具

业务瓶颈也存在。

华大九天在招股书中承认，“现有的模拟电路设计和验证工具尚不支持16nm及以下的先进工艺设计”。这意味着即使客户企业有开发先进技术和工艺的意愿，公司也无法提供相关服务。

半导体行业是一个RD投资高、回报周期长的行业。

2018年至2020年，华大九天RD费用分别为1.35亿元、1.83亿元和3.05亿元，分别占营业收入的52.50%、44.22%和52.57%。

同期，华大九天应收账款余额分别为1.14亿元、2.38亿元和2.07亿元，占当期营业收入的比例分别为44.49%、57.31%和35.73%。

即使这是整个行业的发展现状，但现金流的过度波动对华大九天来说也不是一件好事。好在基于几十年的RD积累和公司的战略地位，华大九天背后集结了多家VC/PE。成立至今，已累计五轮融资。

最近一次是去年11月，已经提交IPO申请的华大获得了由中国创投领投的过亿元战略投资。

“华大九天是国内最大的EDA工具提供商。投资并支持华大九天的快速发展，对于我国突破国外对集成电路设计工具的垄断，维护国家信息安全具有重要意义。”中国风险投资副总裁刘威说。

此次IPO，华大将在9天内融资25.5亿元，其中超过10亿元将投入数字电路设计，重点攻关中国本土EDA产业的薄弱环节；另有4亿元将用于特定类型芯片设计的EDA工具开发项目，填补国内EDA厂商很少涉及的领域。

国产还有很长的路要走

近两年来，在国产芯片替代的呐喊声中，EDA的国产电路中不断涌现出更多的新面孔。

2021年5月，国内EDA企业芯华章完成由云峰基金领投的超4亿元Pre-B轮融资，红杉宽带数字产业基金、高瓴创投、高瓴资本、达豪长青等明星投资机构跟投。

华章成立于2020年3月，7个月内完成5轮融资，累计金额超过12亿元。

二级市场上，EDA的第一宝座空缺。

上海冠伦电子科技创新板IPO获受理。公司掌握了集成电路设计中的器件建模和电模拟核心技术，支持7nm/5nm/3nm等先进技术节点。其主要客户遍布全球领先的代工厂、存储器制造商和国内外知名集成电路企业，包括TSMC、三星电子、SK海力士、美光科技、UMC、SMIC等。

全伦电子披露的总资产达11.57亿元，2018年至2020年营业收入分别为5194.86万元、6548.66万元和1.37亿元。净利润分别为-790.32万元、-8.77亿元和2789.17万元。

同期，全伦电子主营业务毛利率分别为96.99%、95.86%、89.81%，逐年下降；政府补助等其他收入逐年增加，从2018年的26.67万元增加到2020年的753.48万元。

纵观EDA龙头企业核心的愿景，直接或间接服务于全球前十大集成电路设计企业的比例达到40%，累计项目超过600个。但其业务与备受争议的逆向工程密切相关，如不立即使用，面临法律风险。

2020年，经过4个月的IPO排队，核心愿景最终因核心技术争议而落败。

国内EDA的发展面临专利和技术成熟度的挑战。分析人士认为，关键在于下游市场的接受程度。

“EDA并不复杂，它只是一个工具。欧美起步早，领先优势明显。以前中国公司大多不重视EDA，设计工具的市场应用也没跟上。”Feixiang.com创始人项立刚告诉21世纪经济报道，对中国企业来说，重要的不是技术，而是市场。

“做了一个类似的产品，客户都用原来的，市场突破也很尴尬。”项立刚补充道。

国产EDA也有优势。

创新网创始人张国斌向21CBR指出，“早期的EDA工具诞生时，设计速度和精度都不高，我们要考虑到最初的设计基础，保留一些东西。但现在可以辅以人工智能技术重启新架构。”

在他看来，随着国内半导体产业链的发展逐渐得到政策和资金支持，EDA国产化的高潮即将到来。

谢诺辰图总裁朱绵伟认为，在芯片产业链的设计端，关键要素是人才、EDA工具和各种设计ip。“资本整合更容易解决人才需求，EDA工具和IP的开发需要时间积累”。

国内集成电路市场的规模越来越大。中国半导体行业协会设计分会数据显示，2014-2020年，国内芯片设计行业销售额从1051.6亿元增长到3778.4亿元，复合增长率约为23.8%。

产业链上的各个环节都有不同的力度，就像拼图一样，会导致产业独立。花了九天时间，华大拿到了一张资本入场券。中国半导体行业要破冰还有很长的路要走。