开放式基金上市交易条件

证监会：交易型开放式基金纳入互联互通

6月24日，证监会消息称，为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制，促进两地资本市场共同发展，证监会制定发布了《关于将交易型开放式基金纳入互联互通安排的公告》，自发布之日起实施。当日，沪深交易所发布修订后的《沪深港通业务实施办法》，明确了交易型开放式基金(ETF)纳入沪深港通的相关安排，以及对沪深港通证券交易行为的相关规范规定。

证监会表示，下一步将组织上交所、深交所、中国结算等。稳步筹备ETF互联互通，正式启动时间另行公告。

明确业务实施细则的相关安排

《公告》明确，内地与香港股票市场交易互联互通机制扩大至ETF，相关制度安排参照股票互联互通的安排、投资者识别代码、证券公司和公开发行基金管理人的相关要求、业务实施细则的相关安排。

沪深交易所修订发布的《沪深港通业务实施办法》明确，将符合条件的沪深交易所和证券交易所ETF纳入深港通范围。一方面，沪深交易所ETF最近半年的日均资产规模达到15亿元，其成份股证券主要是沪深两市的股票；过去半年，ETF日均资产规模达到17亿港元，成份股主要是港股，不能属于合成ETF、杠杆和反向产品。另一方面，纳入标的的ETF必须满足上市六个月、发布其标的指数一年的要求。ETF原则上每半年调整一次。沪深股通ETF和港股通ETF的首查截止时间为4月29日。

与此同时，对内地投资者回报参与沪深股市交易进行了规范。根据沪深交易所的规定，沪深股通的投资者不包括内地投资者。为给予香港券商及联交所其他参与者充分的准备时间，相关规定将于7月25日生效，并为已开通沪深股票通交易权限的内地投资者设定一年过渡期。

此外，为使投资者充分了解交易港股通ETF的相关风险，沪深交易所和中国结算有限责任公司共同修订了风险揭示书必备条款，增加了港股通ETF的风险提示条款。

ETF有望成为主流交易工具

互联互通机制开通以来，外资通过沪深交易所交易活跃，资金主要流向对相关行业的流动性和业绩影响较大。

Wind数据显示，自沪深港通开通以来，北向资金一直保持净流入。截至6月24日，近6月北上资金累计净买入金额为762.37亿元。自开通以来，北上资金累计净买入金额达16961.46亿元。

根据中国证监会和香港证监会发布的联合公告，投资者只能通过互联互通投资ETF在二级市场交易，不允许申购赎回。ETF投资额度和股票投资额度一起统计管理。

国泰君安金融工程团队预计，长期来看，随着海外成熟投资者的引入，ETF有望逐步成为主流交易工具，在互联互通机制到位、ETF市场进一步扩大后，交易活跃度将逐步向发达市场靠拢。

在业内人士看来，这是扩大互联互通的又一标志性事件，不仅有利于丰富交易产品种类，为外资投资中国资本市场提供更多便利，而且对促进两地资本市场相互融合和资本市场进一步开放具有重要意义。

国泰君安分析师孙宇表示，随着互联互通ETF的放开，香港市场或海外市场的投资者可以通过互联互通ETF配置内地优势轨道的稀缺资产。沪深市场的投资者还可以通过互联互通的ETF配置海外资产，丰富资产配置品种，提高资产配置的多元化水平。因此，相关ETF产品的流动性有望大幅提升，ETF产品的配置功能将得到提升，a股市场ETF投资者结构将得到优化。同时有助于人民币国际化。华夏基金表示，投资者使用人民币作为结算货币，可以增加境外人民币资金的投资使用，形成上海、深圳、香港三地人民币资金有序流动的良好机制。