上海电气每股净资产

上海电气一季度扣非净利亏损 频繁出售资产经营压力仍待解

投资者网络的Ge范美

编辑汤巾

上海电气集团股份有限公司(以下简称“上海电气”，601727。SH，2727.HK)最近在资本市场动作频频。

6月20日，上海电气发布公告称，上海电气以4.26元/股的价格向上海电气控股集团有限公司(以下简称“电气控股”)转让苏州天沃科技股份有限公司(以下简称“天沃科技”，002564 . SZ)15.24%的股权，总对价为5.64亿元。

事实上，上海电气在过去一年中已经进行了三次资产转让，交易总价为31.31亿元。频繁出售资产的背后，反映的是上海电气2021年以来净利润亏损超百亿、子公司应收账款爆发超80亿元带来的资金压力。

目前，在资金承压的同时，上海电气也陷入了拖欠员工工资的风波。近日，网上流传一张关于上海电气“延迟支付6月份工资通知”的邮件截图。对此，上海电气表示，拖欠工资事件涉及的是上海电气惠诚智能系统有限公司(以下简称“惠诚智能”)，其已协助惠诚智能正常发放员工6月份工资。

频繁出售资产

上海电气6月20日发布公告称，上海电气以5.64亿元的交易价格向电气控股转让天沃科技15.24%的股权，天沃科技由此将成为电气控股直接持有的上市平台。公开资料显示，电气控股是上海电气的控股股东。因此，本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。

本次交易前，上海电气是天沃科技的控股股东。资料显示，本次交易前，上海电气通过表决权委托方式持有天沃科技15.24%的股权和天沃科技15.1%股权的表决权，有表决权股份总数占天沃科技总股本的30.34%。本次交易完成后，上海电气将不再持有天沃科技的股权，天沃科技将成为电气控股的子公司，仍为上海电气的关联公司。

近两年来，由于新冠肺炎疫情、采购和施工成本上升等原因。，天沃的技术管理面临困境。财务数据显示，2020年和2021年，天沃科技归母净利润连续亏损，分别为-11.6亿元和-6.93亿元。2022年一季度仅实现归母净利润0200万元。

今年2月，上海电气原计划将上海锅炉厂有限公司100%股权注入天沃科技，以改善天沃科技的资产质量，但资产重组已终止。上海电气在公告中表示，“由于近期外部市场环境的变化，继续推进上述交易面临很大的不确定性。经认真研究分析，并经交易各方协商一致，拟终止本次资产重组。”

关于上海电气转让天沃科技股份的目的和原因，上海电气公告称，作为天沃科技的间接控股股东，为依托电气控股的资源进一步支持天沃科技的发展，经与公司协商，拟转让天沃科技股份。

公告显示，本次股份转让预计将为上海电气产生约1.39亿元的净收入(该金额为管理层预期，最终金额以经审计的数据为准)。本次交易募集资金可用于补充上海电气日常营运资金，支持主营业务健康发展。

值得注意的是，2022年1月28日，上海电气与天沃科技签订了两份总额为20亿元的贷款展期协议，约定公司对天沃科技的上述两笔贷款分别展期12个月至2023年2月21日和2023年2月28日，展期期间贷款利率为年利率3.85%。

根据公告，本次交易完成前，天沃科技将向上海电气偿还贷款本金并支付相关利息。然而，截至2022年3月31日，天沃科技的货币资金仅为6.53亿元，

此外，截至6月20日，上海电气在担保期内向天沃科技及其控股子公司提供的担保合同总额为46.14亿元，其中一年内到期34.94亿元，一至两年内到期10.2亿元，两年以上到期1亿元，用于天沃科技及其控股子公司向关联方借款及向各类金融机构申请各类融资。对此，上海电气将在有效期内继续履行现有担保合同。

事实上，转让天沃科技公司股权并不是上海电气近一年来第一次出售资产。今年4月，上海电气先后将宁夏白宁产业投资基金(有限合伙)(以下简称“宁夏白宁基金”)全部权益以6.07亿元转让给宁夏嘉泽新能源有限公司。

2021年8月17日，上海电气董事会批准公司将所持上海电气国际经济贸易有限公司(以下简称“电气国贸”)80.59%的股权转让给电气控股，转让价格为19.57亿元。过去一年，上海电气出售电气国贸、宁夏白宁基金、天沃科技的股权和权益，交易总价31.31亿元。

此外，上海电气还出售了固定资产。今年4月，上海电气公告称，公司以1.26亿元的转让价格向控股股东转让并租赁了部分固定资产，即165MN油压机等19台/套生产设备。

待解决的操作压力

出售上海电气资产获得的资金可能会稍微缓解公司面临的压力。

目前上海电气现金流持续为负。2021年和2022年第一季度，上海电气经营活动产生的现金流量净额分别为-105.54亿元和-92.05亿元。

上海电气的债务压力也不小。截至2022年3月31日，上海电气资产负债率66.49%，短期借款108.25亿元，一年内到期的非流动负债93.81亿元；公司货币资本为279亿元。

近日，上海电气曝出“欠薪”新闻。6月中旬，网上流传一张关于上海电气“延期支付6月份工资通知”的邮件截图:“受疫情影响，上海电气目前现金流紧缺，无法按时支付6月份工资。同时，公司也在积极加快资金筹集，尽快解决员工工资和资金需求。希望员工了解和理解，与公司共渡难关。"

网上海电气6月份工资延期通知邮件截图

(来源:网络图片)

上海电气对媒体表示，拖欠工资涉及的公司为惠诚智能，上海电气在其中持股46%。资料显示，慧诚智能是上海电气研究院下属的上海电气科技创新平台管理的企业。成立于2019年8月，注册员工22人。

上海电气表示，中研院已协调上海电气科技创新平台，协助惠诚智能正常发放6月份员工工资。

事实上，上海电气近年来的大幅亏损也是将其推上舆论风口浪尖的主要因素。2021年，2022年一季度，上海电气营业总收入分别为1313.88亿元和249.81元，同比分别下降4.3%和2.28%；净利润分别为-102.4亿元和3.16亿元；扣除扣非净利润后，连续亏损分别为-118.9亿元和-1.42亿元。

其中，上海电气2021年亏损超100亿元主要由六方面原因造成:通信公司风险项目相关损失、海外项目运营成本上升、原材料价格成本上升、公司部分权益法核算的合营企业重大亏损、与恒大集团相关的部分下属企业资产信用减值损失、部分子公司商誉减值。截至2021年底，上海电气商誉总额为39.55亿元。

2021年，震惊资本圈的“穗田丽事件”在上海电气爆发。上海电气40%控股子公司通信公司应收账款普遍超标，上海电气累计计提减值损失92.22亿元，影响2021年合并财务报表净利润为亏损83.54亿元。

上海电气也踩了恒大集团的雷。截至2021年12月31日，上海电气下属公司应收票据21.73亿元，应收账款17.81亿元，合同资产2.75亿元，应收账款42.29亿元。由于恒大集团经营困难，上海电气公司与恒大集团相关的应收款项陆续逾期，累计计提减值准备21.02亿元。

不过，光大证券认为，上海电气2021年受多种因素影响出现净利润亏损，但计提足够减值后对后续业务发展影响有限，2022年有望扭亏为盈；作为国内领先的能源设备(尤其是海上风电和核电)和工业设备制造商，公司有望在中国能源结构转型和产业结构调整的背景下，利用领先优势进一步提高市场份额。同时，在公司技术研发优势的支持下，储能业务也有望成为公司新的业绩增长点。(思维财经出品)■

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