俄罗斯黄金到处都是

“搞垮”俄罗斯，G7为何对黄金下手？

文/王

北京时间6月29日，美国财政部正式宣布了一系列针对俄罗斯的新制裁措施，包括禁止新进口俄罗斯黄金。

报道截图

英国、日本和加拿大在“富国俱乐部”G7峰会上也对此投了赞成票，并将与美国一致行动。

为了搞垮俄罗斯经济，西方制裁“上新”能成功吗？

俄罗斯西部预计损失超过100亿美元。

俄罗斯是世界上最大的黄金生产国之一。西方国家对通过黄金禁令打击俄罗斯经济寄予厚望。

英国政府在一份声明中表示，2021年向俄罗斯出口黄金的经济效益达126亿英镑。这份声明称，由于伦敦是世界主要的黄金交易中心，英国的制裁将对俄罗斯政府的融资能力产生巨大影响。

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美国总统拜登早些时候也在社交媒体上表示，此举将给普京带来前所未有的损失，使他无法获得维持乌克兰冲突的资金。美国国务卿布林肯在接受媒体采访时给出了更准确的数字。

布林肯说，黄金是俄罗斯仅次于能源的第二大出口商品，其中大部分流向G7国家。切断对俄罗斯的黄金进口将使俄罗斯每年减少约190亿美元的收入。

然而，根据俄罗斯官方数据，俄罗斯第二大出口产品是食品。莫斯科表示，2021年，俄罗斯农产品的国外销售价值超过370亿美元。

尽管如此，美国和其他G7国家认为，西方对银行、能源、航空空、高科技等领域的制裁给俄罗斯经济带来了巨大压力，封锁黄金市场将进一步打击俄罗斯经济。

黄金禁令是象征性的，或者更有效。

黄金禁令真的会“碾压”俄罗斯经济吗？

虽然英美高层放下了“狠话”，但西方国家对俄罗斯能源、金融等领域实施制裁时，也不乏这种“叫嚣”的场面。今天，这些制裁的效果远不如预期。

俄罗斯央行数据显示，今年前5个月经常账户盈余达1103亿美元，是去年同期的3.4倍。俄罗斯央行认为，经常账户盈余的增加主要是由于西方对俄罗斯的制裁导致石油和天然气出口价格上涨。此外，俄罗斯卢布对美元和欧元的汇率也处于7年来的高位。

不少市场人士指出，禁金的象征意义大于实际意义。

一个原因是，这一招有点“新瓶装旧酒”。早在今年3月，伦敦金银市场协会(LBMA)已经暂停了6家俄罗斯贵金属精炼商的认证。从此，俄罗斯新生产的金条无法在这个世界上最重要的黄金市场交易。

澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)大宗商品分析师Wiewecke Dhar直言不讳地表示，禁令在很大程度上只是将此前采取的制裁措施正式化。

荷兰国际集团(ING)大宗商品策略主管沃伦·帕特森(Warren Patterson)也表示，由于该行业已采取措施限制俄罗斯黄金，G7国家禁止进口俄罗斯黄金的影响可能相当有限，且在很大程度上是象征性的。

此外，并非所有国家都毫不犹豫地将黄金作为制裁武器。

欧洲理事会主席夏尔·米歇尔则更加谨慎，表示将围绕对俄罗斯的黄金禁令进行更深入的研究，以确保相关措施在针对俄罗斯经济的同时不会伤及自身。

值得注意的是，尽管美国此前表示G7将就对俄罗斯的黄金禁令达成一致，但在G7峰会后的声明中并未明确提及此事。德国、意大利和法国等欧盟成员国没有出现在美国财政部发布的新闻稿中。

目前对俄罗斯的黄金禁令只适用于部分G7国家。中国、印度、中东国家和世界上其他主要黄金和珠宝消费国仍然可以继续购买俄罗斯的贵金属。

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，贵金属市场是全球性的、多元化的。和所有商品一样，如果某个商品被某个市场非法禁止，就会被重新安置到其他有需要的市场。他强调，俄罗斯将向需求更大、经济体系更合理合法的国家出售黄金。

佩斯科夫资料图

国际金价年内低位震荡。

在西方对俄罗斯的制裁下，国际原油价格和天然气价格飙升。同样的故事会在黄金市场上演吗？

上周G7对俄罗斯实施黄金禁令的消息传出后，国际金价一度上涨，但随后回落。并没有掀起多大波澜，依然在年内低位附近的1800-1850美元/盎司区间震荡。

外汇经纪商OANDA高级分析师Jeffrey Halley表示G7禁止进口俄罗斯黄金对金价形成短期支撑，但并不意味着黄金供需前景会出现结构性变化。

SPI资产管理公司管理合伙人Stephen Innes预计，这一消息的影响将很快被市场消化，金价的走势仍将回到加息和经济衰退预期决定的局面。

黄金一直被视为对冲通胀的工具。历史表明，黄金通常在高通胀时期表现良好。根据世界黄金协会的数据，在通胀率高于3%的年份，金价平均上涨14%。

但是，由于贵金属没有利息收入，当其他资产能够提供更高的实际收入时，黄金对投资者的吸引力就会降低。在美联储大幅提高利率以应对通胀的背景下，利率上升和美元走强对黄金产生了不利影响。

分析认为，在当前美联储鹰派态度下，市场相对谨慎，金价整体仍在波动。但从中长期来看，经济下行压力加大，可能会支撑黄金配置需求。

华泰在一份报告中指出，目前美联储鹰派态度依然强硬，金价在美联储持续收紧货币政策的过程中表现相对艰难。但随着市场对未来经济前景的担忧逐渐增加，黄金的“避险”属性有望凸显。

童贯期货贵金属研究员周志成也表示，美联储当前从加息到降息的周期，比2008年全球金融危机期间要猛烈和迅速得多。长期来看，这可能会损害美国的竞争力和美元本身的价值，有利于金价的长期反弹。

出发地:中国是直通车。