经济下行,通胀下行

“低通胀时代已经一去不返，经济软着陆难度越来越大”

(观察者网消息)“我们相信我们可以实现经济软着陆的目标，但现在变得更加困难，道路变得更加狭窄。”

综合美联社和《纽约时报》6月29日报道，美联储主席鲍威尔、英国央行行长贝利和欧洲央行行长拉加德当天出席了在葡举行的欧洲央行论坛。西方三大央行行长一致认为，“低通胀时代”已经一去不复返，必须尽快采取行动抑制通胀。

美联社:鲍威尔说，不能保证美联储能够抑制通货膨胀和保证就业。

目前，美国、英国和欧元区都面临着严峻的通胀压力，5月份通胀水平均创历史新高。为此，美国、英国和欧洲的央行都宣布了加息的措施，试图通过提高借贷成本来减缓经济和抑制通胀，同时避免陷入衰退，从而实现经济的“软着陆”。

尽管西方三大央行行长都承诺将继续采取措施为通胀“降温”，但鲍威尔承认，实现“软着陆”的难度越来越大。他们都认为，过去的“低通胀时代”不太可能重演。

然而，国际组织对美国、英国和欧洲央行的目标并不那么乐观。国际清算银行(Bank for International Settlements)本周发布的年度报告警告称，在通胀持续高企、各国央行抑制增长、金融市场停滞以及负债企业压力加大的背景下，经济存在“滞胀硬着陆”的风险。

“经济软着陆的难度在加大”

在29日的欧洲央行论坛上，美联储主席鲍尔表示，在美国和英国通胀飙升的背景下，很难回到疫情前的“低通胀时代”。“自疫情爆发以来，我们一直生活在一个经济受到不同力量推动的世界。我们不知道的是，能否回到之前的水平。我们怀疑未来会是一个喜忧参半的局面。”

美国劳工部公布的数据显示，5月份美国消费者物价指数(CPI)上涨8.6%，为1981年12月以来的最大涨幅。作为回应，美联储15日宣布加息75个基点，这也是美联储自1994年以来最大的单次加息。

关于大幅度提高利率的措施，鲍威尔在29日的会议上辩称，“这样做的目的是减缓经济增长，以便供应能够赶上。这是必要的调整。”

美联储董事长鲍威尔视频截图

他重申，美联储的目标仍然是实现所谓的经济“软着陆”。加息在减缓经济、控制物价上涨的同时，也将防止美国陷入衰退和失业率飙升。不过，他也承认，为通胀“降温”的措施可能会给美国消费者和企业带来“痛苦”，不能保证美国能够在不损害就业市场的情况下抑制通胀。

他将难度的增加归咎于俄乌冲突，声称战争扰乱了商业活动，抬高了食品和能源价格，使抗击通胀变得越来越困难。“我们相信我们能做到，这是我们的目标……但现在变得更加困难，道路变得更加狭窄。”

美联社指出，一些分析师担心，美联储每次加息都会增加美国消费者和企业的借贷成本，支出下降会削弱信心、就业增长和整体经济活力，可能导致美国陷入衰退。

对此，鲍威尔坚称，美国劳动力市场“非常强劲”，3.6%的失业率已接近半个世纪以来的最低点，大多数家庭和企业也有一些储蓄。他宣称，“美国经济处于有利地位，能够承受紧缩的货币政策。”

鲍威尔还认为，尽管加息存在风险，但根深蒂固或长期持续的高通胀比经济衰退更糟糕。“加息太多有风险吗？当然有。但我不同意这是经济面临的最大风险。无法恢复价格稳定是一个更大的错误。”

“我们不可能回到低通胀时代”[S2/]

鲍威尔的观点得到了欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的支持。《纽约时报》称，拉加德给出了“更直白”的评价，直言2020年前的“低通胀时代”几乎不可能重演。她还将矛头指向疫情和俄乌冲突，称这两股力量“改变了局势”。

拉加德指出，欧盟能源高度依赖俄罗斯的石油和天然气出口，因此俄乌冲突对欧盟的影响尤为严重。她甚至警告称，在欧洲央行对通胀的评估中，能源价格飙升的因素仍被严重低估。

美联社认为，美联储和欧洲央行都没有意识到已经出现的通胀威胁。他们错误地认为经济已经从2020年的新冠肺炎疫情中以意想不到的速度反弹，错误地将价格上涨视为供应链危机带来的“短期影响”。

欧洲央行行长拉加德视频截图

在通货膨胀日益严重的背景下，欧元区不得不效仿美联储采取提高利率的措施来抑制通货膨胀。报道称，欧元区已宣布将在7月份进行11年来的首次加息，并将在9月份再次加息。欧盟统计局数据显示，欧元区5月通胀率已从4月的7.4%上升至8.1%，创下1999年欧元区成立以来的新纪录。

拉加德表示，欧洲央行将逐步加息，但如果通胀增速超过预期，该行可能会采取更激进的措施来抑制通胀。

“如果通货膨胀持续，可能会采取更强有力的措施”

与美国和欧元区相比，英国的通胀水平更为严重。5月份英国CPI同比增长9.1%，达到1982年3月以来的最高水平，这也使英国成为G7国家中CPI涨幅最高的国家。英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)29日也表示，政策制定者需要采取措施抑制通胀。

“如果我们看到通胀更加持久，并且存在第二轮效应，那么我们将采取更有力的措施。”贝利说。

英国央行行长贝利视频截图

为抑制通胀，英国央行自去年12月以来已连续5次加息，6月刚刚加息25个基点。但未来采取进一步措施抑制通胀，并不像贝利说的那么简单。英国路透社29日发文指出，通胀和衰退的威胁让英国央行陷入两难境地。

路透社称，英国经济2月零增长，3月和4月收缩。这是自新冠肺炎疫情爆发以来，英国经济首次连续三个月没有增长。经济合作与发展组织甚至预测，英国将在2023年实现零经济增长，这是该组织所有成员国中表现最差的。

《纽约时报》也评论称，英国央行现在正在抑制通胀和防止经济停滞之间“走钢丝”。该报指出，目前美英欧央行行长的主要工具是通过提高借贷成本来降低消费意愿。这虽然可以对需求侧施加压力，但对供给侧的因素几乎无能为力。

有人指出，物价飞涨可能会改变消费者对通货膨胀的预期，导致家庭和企业以不同的方式处理工资、费用和定价。因此，这些官员仍然决定采取措施减缓需求，避免通货膨胀持续。

然而，国际组织对美国、英国和欧洲央行能否实现经济“软着陆”的预期并不那么乐观。国际清算银行(Bank for International Settlements)本周发布的年度报告警告称，在通胀持续高企、各国央行抑制增长、金融市场停滞以及负债企业压力加大的背景下，经济存在“滞胀硬着陆”的风险。

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