股市锂电池板块大跌

电池金属牛市即将落幕？高盛预测2023年锂价将回落七成

高盛(Goldman Sachs)在其最新报告中表示，由于希望投资绿色能源转型的投资者增持过快，未来两年钴、锂和镍三种关键电池原材料的价格将会下跌。
“投资者充分意识到，电池金属将在21世纪的全球经济中发挥关键作用。”尼古拉斯·斯诺登和其他高盛分析师在报告中写道，“尽管需求呈指数级增长，但我们认为电池金属的牛市现在已经结束。”
高盛认为，随着电动汽车的快速普及，电池金属的长期前景仍然强劲，但投资者的热烈追捧导致了供过于求的局面，关键原材料的价格将大幅下降。
报告显示，投资者的资金涌入与电动汽车长期需求相关的供应投资，本质上是将现货驱动的大宗商品作为前瞻性股票进行交易。这种根本性的定价错误导致供过于求先于需求趋势。
因此，高盛预测锂价将出现“大幅回调”。今年，锂的平均价格将从超过60，000美元/吨的现货价格下降到低于54，000美元/吨。到2023年，平均价格将进一步降至略高于16，000美元/吨。如果以目前6万美元/吨的现货价格为基准，报告预测2023年锂价将下降70%左右。
截至5月30日，伦敦金属交易所(LME)钴价格为74000美元/吨，镍价格为30000美元/吨。根据高盛的预测，明年钴价可能会从约8万美元/吨的现货价进一步降至59500美元/吨。今年，镍价可能上涨近20%，至36500美元/吨，但随后“基本面压力”将推动镍价再次下跌。
值得注意的是，高盛在报告中还强调，随着需求的持续增长，电池原材料金属的价格可能在2024年后再次飙升。“现阶段的供应过剩最终将为这十年后半期的电池金属超级周期奠定基础，需求激增将更可持续地抵消当前的供应增长。”
与高盛这一次的“翻身空”相比，电池原材料金属市场在现阶段依然是一片高景气。上周，澳大利亚锂矿供应商Pilbara Minerals举行了今年第二次锂精矿拍卖。5000吨锂精矿最终成交价为5955美元/吨，折合碳酸锂成本约41.9万元/吨，创历史新高。
全球最大的锂生产商美国亚宝在本月第二次上调后的业绩预测显示，2022年亚宝的年销售额将达到58-62亿美元，高于此前预测的52-56亿美元。公司声明称，由于指数参考、可调整价格合同的实施以及市场定价的改善，预计平均实际销售价格同比增长约140%。
在全球碳中和的大背景下，汽车行业电动化趋势加快，极大地刺激了锂电池的需求。
其中正极含有镍、钴、锰三种元素的三元锂电池是目前动力电池的主流技术路线。镍、钴、锂作为生产动力电池的核心材料和主要成本，近年来屡创新高，带动上游企业业绩大幅增长。
根据电动车行业专业资讯提供商Benchmark Mineral Intelligence的统计，锂的价格在过去的一年里上涨了490%。LME镍价格在今年3月一度突破10万美元/吨，两天内上涨250%，导致LME镍市场停牌数日。
根据彭博新能源财经的分析，随着电动汽车销量的持续增长，2021年至2030年间，用于制造锂电池的金属总需求可能会增长5倍，达到1380万吨。商业平台Statista显示，未来五年对锂的需求将至少翻一番。预计2025年全球对锂的需求将达到179万吨碳酸锂当量(LCE)。

资料来源:BNEF

研究机构钴研究所(Cobalt Institute)本月发布的钴市场报告显示，2021年全球钴需求将增长22%，至17.5万吨，创历史新高。电动汽车已经超过智能手机和个人电脑，首次成为钴的最大需求来源。该机构预测，未来5年，钴的需求将从2021年的17.5万吨增长至32万吨。从2024年到2026年，供给将平均每年增长8%，而需求将增长12%以上。
据国际镍研究集团(INSG)最新统计，2021年全球镍消费量将增长16.2%，镍供应将短缺约16.8万吨，呈现至少10年来最大供需缺口。INSG预计，2022年镍消费量将进一步增长8.6%，首次突破300万吨大关。
与此同时，INSG预计，受印尼新增产能的推动，全球镍供应有望增长18.2%。2022年镍供应将略有过剩，过剩约6.7万吨。但是否会导致镍价下跌，市场仍有争议。